10月工資數據高於預期。平均時薪環比上漲0.4%，超過了0.3%的預期。更值得注意的是：9月的數據從0.1%上修至0.3%。

這很重要，因爲工資增長會直接影響通脹預期。工人收入增加，消費就會增加；消費增加，價格就有上漲空間。美聯儲密切關注這一點。

工資連續兩個月呈現上升勢頭，說明勞動力市場依然火熱。這讓“通脹已得到全面控制”的說法變得複雜。市場需要據此重新調整對降息的預期。

這裏的心理因素很重要。工資上漲時，人們會覺得自己更富裕，即使通脹侵蝕了其中一部分購買力。這種信心會推動消費，而消費佔經濟總量的70%。在良性循環變成惡性循環之前，一切都還好。