#circle第三季度营收8.65亿美元 Circle營收8.65億創新高：1.82億是自己發幣賣出去的錢
EPS 0.84超預期127%，盤前先漲3%，市場把財報拆開後又跌3.35%。這一天內的一漲一跌，比財報本身更說明問題。
📊 核心數據
· 營收8.65億（+17%），超預期7.78億逾11%
· 淨利2.26億（+5%），EPS 0.84（預期0.37）
· 儲備收入6.58億（-8%），其他收入2.07億（+627%）
· 其中1.82億爲ARC代幣預售；剔除後常規其他收入僅2500萬
· 回報率3.5%（-61bp），USDC均流通733億環比-4.2%
· 份額27%（-1.83pct），鏈上交易13.9萬億（+49%）
· 自有平臺留存139億（+36%）佔比18.1%
🔍 關鍵矛盾
8.65億不是"生意變好"，是"公司發了一筆幣"。1.82億是把ARC代幣賣給投資人記爲收入，合規但一次性。剔除後常規其他收入2500萬，低於Q1的4200萬。
賺的是沉澱規模×回報率，不是轉手次數。13.9萬億是換手額，733億纔是沉澱。用得頻、錢沒多留，回報率還掉到3.5%，堆不出儲備收入。
🧊 三盆冷水
1. 剔除1.82億約6.83億，同比不再是+17%（本人推算非公司口徑）。指引已明說這筆不重複。
2. 別把交易量+49%當利多。沉澱環比降4.2%、份額降1.83pct，用得多不等於賺得多。
3. EPS超127%也是同一筆錢撐的。淨利+5%與儲備收入-8%並存，來自結構非息差擴張。
💡 我的看法
這是新舊動能轉換的樣本，不是穩定幣大爆發。我不追新高，也不看空USDC，兩派都只看了半張表。
真變量三個：自有平臺留存佔比能否從18.1%繼續升；2027年ARC轉PoS後代幣收入能否接棒；儲備回報率能否止跌。
被低估的是幣安1億美元入股，分銷格局比單季多賺1.8億更影響鏈上流動性。BTC 80292別往Circle歸因。
⚠️非投資建議。指引屬預期，口徑會隨披露更新。
關注 @阿Sue的加密日記 · 用數據拆穿幣圈僞信號
#Circle #USDC #穩定幣 #幣安 #財報
EPS 0.84超預期127%，盤前先漲3%，市場把財報拆開後又跌3.35%。這一天內的一漲一跌，比財報本身更說明問題。
📊 核心數據
· 營收8.65億（+17%），超預期7.78億逾11%
· 淨利2.26億（+5%），EPS 0.84（預期0.37）
· 儲備收入6.58億（-8%），其他收入2.07億（+627%）
· 其中1.82億爲ARC代幣預售；剔除後常規其他收入僅2500萬
· 回報率3.5%（-61bp），USDC均流通733億環比-4.2%
· 份額27%（-1.83pct），鏈上交易13.9萬億（+49%）
· 自有平臺留存139億（+36%）佔比18.1%
🔍 關鍵矛盾
8.65億不是"生意變好"，是"公司發了一筆幣"。1.82億是把ARC代幣賣給投資人記爲收入，合規但一次性。剔除後常規其他收入2500萬，低於Q1的4200萬。
賺的是沉澱規模×回報率，不是轉手次數。13.9萬億是換手額，733億纔是沉澱。用得頻、錢沒多留，回報率還掉到3.5%，堆不出儲備收入。
🧊 三盆冷水
1. 剔除1.82億約6.83億，同比不再是+17%（本人推算非公司口徑）。指引已明說這筆不重複。
2. 別把交易量+49%當利多。沉澱環比降4.2%、份額降1.83pct，用得多不等於賺得多。
3. EPS超127%也是同一筆錢撐的。淨利+5%與儲備收入-8%並存，來自結構非息差擴張。
💡 我的看法
這是新舊動能轉換的樣本，不是穩定幣大爆發。我不追新高，也不看空USDC，兩派都只看了半張表。
真變量三個：自有平臺留存佔比能否從18.1%繼續升；2027年ARC轉PoS後代幣收入能否接棒；儲備回報率能否止跌。
被低估的是幣安1億美元入股，分銷格局比單季多賺1.8億更影響鏈上流動性。BTC 80292別往Circle歸因。
⚠️非投資建議。指引屬預期，口徑會隨披露更新。
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#Circle #USDC #穩定幣 #幣安 #財報