• IOSG統計了自1950年以來的19次中期選舉；標普500指數在每次選舉後的第二年都上漲，平均漲幅爲15.1%。

• 比特幣在2014年、2018年和2022年的三個中期選舉週期中，均在選舉後的數週內下跌，隨後纔回升。

• 幣安研究院估算，中期選舉後一年平均漲幅接近54%；投票後三個月的回報中位數爲-31%。

2026年中期選舉日：三次樣本的記錄

美國選民將於11月3日投票參加中期選舉，而圍繞這場投票的歷史記錄出奇地一致，卻也出奇地難以提供擇時參考。自1950年以來，標普500指數在每次中期選舉後十二個月均收高，19次選舉後的平均漲幅爲15.1%，中位數爲14.5%；即使表現最弱的一次也上漲了1.1%。比特幣只經歷過三個完整的中期選舉週期，分別是2014年、2018年和2022年，每次走勢都如出一轍：投票後的數週內繼續下跌，一年後價格則走高。幣安研究院估算，中期選舉後一年平均漲幅接近54%；IOSG Ventures對這三個週期的統計結果爲53.8%。過程和結果同樣重要。投票後三個月的回報中位數約爲-31%，而十二個月時約爲+45%，這意味着即便方向判斷正確，持有至上的投資者也得先承受大幅回撤。比特幣（BTC）在選舉日當天的價格走勢，並未清晰呼應這兩個數字：目前資產價格約爲76,515美元，24小時內下跌2.4%，從早些時候的拋售中有所回升，但並未再創新高。股市則距離10月6日創下的收盤紀錄約差3%；貝萊德的研究指出，隨着選舉結果逐漸明朗，美國股市歷來會在中期選舉日前約一個月開始上漲。歷史平均值忽略了一個關鍵差異：本輪週期的起點並不相同。此前的中期選舉前一年，最大回撤中位數爲16%；今年則接近9%，因此需要收復的失地較少。同一份統計還顯示，在這19次選舉中，有17次市場低點出現在投票前，即投票日前後六個月的窗口期內。

減半重疊問題

把這些現象都視爲選舉效應，問題在於樣本量和時間重疊。比特幣的三個中期選舉週期，都始於比特幣減半後約兩年至兩年半——歷史上熊市往往在這一階段進一步加深；而2026年11月的投票，距2024年4月減半也約有兩年半。兩種週期疊加在一起，三個數據點無法將它們區分開來；看似整齊的中位數曲線，實際上是不同年份的綜合結果，並非任何投資者真正經歷過的走勢。記錄中有一組數據更具參考意義。此前五次選舉——1954年、1958年、1986年、2006年和2014年——選前漲幅均超過10%，回撤幅度則低於10%，與2026年的情況最爲接近；這些年份次年的回報率介於1.1%至33.2%之間，中位數僅爲6.7%。10月下旬的預測市場給民主黨贏得衆議院約93%的概率，贏得參議院約68%的概率，因此市場早已計入分裂政府的預期，而已被預料到的結果對市場的影響通常小於意外結果。加密行業真正關心的是政策渠道。CLARITY法案於9月15日陷入停滯，當天參議院推進法案的程序性動議以49票對50票未獲通過；目前一項重新審議動議仍待處理，而選舉後的跛腳鴨會議期是本屆國會最後的機會窗口。與此同時，美聯儲於10月28日將利率維持在3.75%-4.00%，有兩名委員持異議；市場定價也開始反映12月8日至9日會議上可能加息的預期。還有一項結構性變化：現貨ETF和企業財庫如今也承載着市場需求，同時可能將贖回和融資壓力傳導至市場。

恐懼指數爲26

我們追蹤的綜合數據凸顯了謹慎情緒：恐懼與貪婪指數爲26（滿分100），深陷恐懼區間；比特幣佔我們追蹤範圍的68.2%，而更廣泛的比特幣市場價值約爲2.26萬億美元。在減半週期持續推進之際，如此謹慎的情緒並不能確定中期選舉後的走勢是否會重演；它只能說明，市場並未計入輕鬆復甦的預期。選票將影響立法環境，尤其是陷入停滯的CLARITY法案；但下一階段行情更可能取決於ETF資金流——近期貝萊德IBIT帶來了668萬美元的淨流入——以及美聯儲12月8日至9日的決議。關注近期價位的交易者可以查看我們的比特幣技術分析。現貨ETF需求能否連續數週保持穩定，而不是隻在單日突然涌入，是這次投票無法回答的問題。