資金面：昨日美股以太坊現貨 ETF 合計淨流出約 1.40 億美元，貝萊德 ETHA 單日淨流出約 1.38 億領跌，摩根士丹利 MSSE 仍有約 315 萬美元淨流入，產品總淨值約 131.83 億。更該盯 ETH 與 BTC ETF 是否同頻贖回、機構是戰術減倉還是拉長避險週期，以及淨值規模回撤會不會壓到二線山寨的風險偏好。別把單日流出直接判成以太坊敘事結束，也別忽略 BTC 側昨日近 4 億流出已經先把風險偏好打下來一截。