油價站上113美元、創下半年新高，黃金和原油這兩個老牌避險資產，正在講兩個完全相反的故事。
10月30日收盤，布倫特原油報113.4美元/桶、西德克薩斯中質原油報104.1美元/桶，雙雙創下4月底以來的最高結算價，單日漲超2%。整個10月，布倫特原油漲13.6%、西德克薩斯中質原油漲15.2%，是半年裏最大的單月漲幅，也是連續第三週上漲。不過週日暗盤（週末場外交易）已經出現小幅回吐，布倫特原油先後跌破113美元、112美元，西德克薩斯中質原油跌破103美元，日內跌超1%。
同一天，現貨黃金卻大跌3.61%、失守3900美元。避險資產一漲一跌，分歧的根子在驅動力完全不同：黃金怕的是利率，美國第三季度國內生產總值年化增長3.4%、9月個人消費支出價格指數同比漲3.6%，12月加息25個基點的定價仍在七成以上，不生息的黃金先被利率邏輯按住；而原油怕的是斷供，市場擔心美國與伊朗的衝突在11月3日美國中期選舉後升級，也門戰事、沙特阿拉伯煉廠遇襲接連發生，石油輸出國組織與盟友（歐佩克+）已原則上達成協議、12月維持產量目標不變，供給端沒有增量來對衝風險溢價——風險溢價就是市場爲不確定性多付的錢。盛寶銀行10月29日的判斷值得記一筆：哪怕衝突結束，油價也可能落在70—90美元的新區間，回不到衝突前60—70美元的水平，因爲全球補庫存的需求還在。
往下看，油價真正的考驗在下週：11月3日中期選舉結果、11月6日非農就業報告、11月10日消費者價格指數，任何一個超預期都會重新定價通脹和利率。風險點要說清楚：油價漲過頭會反噬股市，能源成本推高通脹、通脹推高加息預期、加息預期壓制估值，10月30日納斯達克綜合指數大跌2.86%的那天，油價和金價已經演示過一次這種蹺蹺板。反過來，如果地緣局勢緩和，100美元上方的風險溢價擠掉得也會很快，追高原油和能源股都要留好退路。
黃金跌是因爲錢貴了，原油漲是因爲油可能不夠了。同一個世界，兩套定價邏輯，下週的選舉和數據會先給其中一套驗真。
順帶提醒：美國11月1日切換冬令時，11月2日起美股開盤時間延後一小時、爲北京時間22:30。
市場分析僅供參考，不構成投資建議。
#原油 #美股
10月30日收盤，布倫特原油報113.4美元/桶、西德克薩斯中質原油報104.1美元/桶，雙雙創下4月底以來的最高結算價，單日漲超2%。整個10月，布倫特原油漲13.6%、西德克薩斯中質原油漲15.2%，是半年裏最大的單月漲幅，也是連續第三週上漲。不過週日暗盤（週末場外交易）已經出現小幅回吐，布倫特原油先後跌破113美元、112美元，西德克薩斯中質原油跌破103美元，日內跌超1%。
同一天，現貨黃金卻大跌3.61%、失守3900美元。避險資產一漲一跌，分歧的根子在驅動力完全不同：黃金怕的是利率，美國第三季度國內生產總值年化增長3.4%、9月個人消費支出價格指數同比漲3.6%，12月加息25個基點的定價仍在七成以上，不生息的黃金先被利率邏輯按住；而原油怕的是斷供，市場擔心美國與伊朗的衝突在11月3日美國中期選舉後升級，也門戰事、沙特阿拉伯煉廠遇襲接連發生，石油輸出國組織與盟友（歐佩克+）已原則上達成協議、12月維持產量目標不變，供給端沒有增量來對衝風險溢價——風險溢價就是市場爲不確定性多付的錢。盛寶銀行10月29日的判斷值得記一筆：哪怕衝突結束，油價也可能落在70—90美元的新區間，回不到衝突前60—70美元的水平，因爲全球補庫存的需求還在。
往下看，油價真正的考驗在下週：11月3日中期選舉結果、11月6日非農就業報告、11月10日消費者價格指數，任何一個超預期都會重新定價通脹和利率。風險點要說清楚：油價漲過頭會反噬股市，能源成本推高通脹、通脹推高加息預期、加息預期壓制估值，10月30日納斯達克綜合指數大跌2.86%的那天，油價和金價已經演示過一次這種蹺蹺板。反過來，如果地緣局勢緩和，100美元上方的風險溢價擠掉得也會很快，追高原油和能源股都要留好退路。
黃金跌是因爲錢貴了，原油漲是因爲油可能不夠了。同一個世界，兩套定價邏輯，下週的選舉和數據會先給其中一套驗真。
順帶提醒：美國11月1日切換冬令時，11月2日起美股開盤時間延後一小時、爲北京時間22:30。
市場分析僅供參考，不構成投資建議。
#原油 #美股