機構資金看 DeFi，離不開一個數：協議收入。24小時排名如下（只算代幣在幣安有交易對的協議）：
1. $PUMP Pump｜154萬美元
2. $HYPE Hyperliquid｜141萬美元
3. $SKY Sky｜44.5萬美元
4. WLFI World Liberty Financial｜37萬美元
5. AAVE Aave｜14.6萬美元
原因很簡單：收入能用來和市值放一起看，比起 TVL 更不容易被激勵刷高。$PUMP 這次排榜上第一（154萬美元），但估值合不合理，還得結合流通市值和收入的去向再看。
再一個關注點是代幣釋放節奏：收入再高，如果籌碼大量解鎖，賣壓同樣會稀釋收入的影響。以上只是研究思路，結論還得看自己。你們覺得接下來怎麼走？