我一直覺得微策略 Strategy $MSTR 本身就是一個很妖的東西，幾次差點被市場判死刑，結果每次都挺過來了。
2022 年 BTC 暴跌的時候，微策略手裏的 BTC 浮虧嚴重，很多人就擔心它的抵押貸款觸發追加保證金，最後被迫賣幣。
中間我記得陸陸續續賣了好幾次，每次都能化解危機。
微策略就這樣搖搖晃晃地熬過了熊市，後來 BTC 大漲，又把融資囤幣這套玩法玩得風生水起。
不過這次可能要被 MSCI 踢出指數，可能是其面臨的有史以來最大的危機之一。
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MSCI 本身是全球最有影響力的指數編制機構之一，全球大量基金都在跟蹤它的指數，所以它的一舉一動，會直接影響鉅額機構資金的流向。
MSCI 這次決定，將那些缺乏足夠經營性業務、主要以持有資產爲目的的公司排除在部分指數之外。
而微策略這種靠融資囤積 BTC 的公司，恰好就在潛在剔除名單裏。
如果真被剔除了，對微策略來說，等於被釜底抽薪。
跟蹤相關指數的被動基金，就需要被動賣出 MSTR，市場估算可能帶來約 28 億美元的潛在拋壓。
而微策略本身，那套飛輪的起始點其實一直依靠資本市場融資購買 $BTC 。
如果股價承壓、估值溢價下降，就意味着它未來融資的難度和成本可能上升，繼續大規模囤積 BTC 的能力也會受到影響。
這就可能動搖微策略賴以生存的融資邏輯。
融資買 BTC，BTC 儲備增加、市場給予估值溢價 ，然後再融資買 BTC。
這套正向循環，把微策略這個軟件公司，變成了全球最大的上市 BTC 財庫公司。
目前名單還沒有公佈，要 11 月 11 日 MSCI 公佈最終名單，11 月 30 日正式執行剔除，看看未來微策略的命運會咋樣吧。
2022 年 BTC 暴跌的時候，微策略手裏的 BTC 浮虧嚴重，很多人就擔心它的抵押貸款觸發追加保證金，最後被迫賣幣。
中間我記得陸陸續續賣了好幾次，每次都能化解危機。
微策略就這樣搖搖晃晃地熬過了熊市，後來 BTC 大漲，又把融資囤幣這套玩法玩得風生水起。
不過這次可能要被 MSCI 踢出指數，可能是其面臨的有史以來最大的危機之一。
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MSCI 本身是全球最有影響力的指數編制機構之一，全球大量基金都在跟蹤它的指數，所以它的一舉一動，會直接影響鉅額機構資金的流向。
MSCI 這次決定，將那些缺乏足夠經營性業務、主要以持有資產爲目的的公司排除在部分指數之外。
而微策略這種靠融資囤積 BTC 的公司，恰好就在潛在剔除名單裏。
如果真被剔除了，對微策略來說，等於被釜底抽薪。
跟蹤相關指數的被動基金，就需要被動賣出 MSTR，市場估算可能帶來約 28 億美元的潛在拋壓。
而微策略本身，那套飛輪的起始點其實一直依靠資本市場融資購買 $BTC 。
如果股價承壓、估值溢價下降，就意味着它未來融資的難度和成本可能上升，繼續大規模囤積 BTC 的能力也會受到影響。
這就可能動搖微策略賴以生存的融資邏輯。
融資買 BTC，BTC 儲備增加、市場給予估值溢價 ，然後再融資買 BTC。
這套正向循環，把微策略這個軟件公司，變成了全球最大的上市 BTC 財庫公司。
目前名單還沒有公佈，要 11 月 11 日 MSCI 公佈最終名單，11 月 30 日正式執行剔除，看看未來微策略的命運會咋樣吧。