市場在拋售裏一路走低，但有一家公司，仍在悶頭加倉。
Strive 手裏的幣已經增至 35,595 枚，按現價算差不多 29 億美元。同一時間，投行 TD Cowen 把它的目標價上調到了 56 美元。賣方和買方，這回站到了同一邊。
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這個反差很有嚼頭。這周 AI 交易大幅平倉，納斯達克收跌，風險偏好一路收縮，多數人忙着減倉。可一批財庫公司，反把每次下跌都當成進貨的窗口。它們的生意經很直白，股價漲了就增發融資，融來的錢換成幣，循環往復，越堆越多。表面看是堅定信仰，往深裏看，更像一臺被股價驅動的機器。
問題是，這個螺旋，只有往上轉的時候纔好看。
這套模式，順風時是飛輪，逆風時就是絞肉機。一旦股價跌到它們手裏幣的成本之下，融資這條腿就斷了，剩下的只有被迫賣幣。而被迫賣幣，往往又砸低價格、壓低股價，滾成一個誰都不想看到的死循環。這幾年爆掉的幾家財庫公司，走的正是這條路。它們靠的其實不是幣，是自家股價能一直掛着溢價。
所以我在想，它們現在這種加倉，到底是底氣，還是槓桿慣性停不下來。工具本身沒有對錯，區別只在踩剎車的那一刻，和踩得夠不夠快。
你站哪邊，這些公司逆勢建倉，是看準了長期價值，還是把自己架在了火上？
Strive 手裏的幣已經增至 35,595 枚，按現價算差不多 29 億美元。同一時間，投行 TD Cowen 把它的目標價上調到了 56 美元。賣方和買方，這回站到了同一邊。
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這套模式，順風時是飛輪，逆風時就是絞肉機。一旦股價跌到它們手裏幣的成本之下，融資這條腿就斷了，剩下的只有被迫賣幣。而被迫賣幣，往往又砸低價格、壓低股價，滾成一個誰都不想看到的死循環。這幾年爆掉的幾家財庫公司，走的正是這條路。它們靠的其實不是幣，是自家股價能一直掛着溢價。
所以我在想，它們現在這種加倉，到底是底氣，還是槓桿慣性停不下來。工具本身沒有對錯，區別只在踩剎車的那一刻，和踩得夠不夠快。
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