ETH 正在失去護城河？別自我安慰了，事實並非如此。

L1 的價值不只體現在短期 REV 上。它們還具備貨幣溢價和質押收益，這些都無法僅憑鏈上手續費來定價。

L2 爆發？這不是生態碎片化，而是 $ETH 正在贏。L2 越多，對結算的需求就越大。穩定幣供應量擴大？這說明流動性正向以太坊聚集，而不是離開以太坊。

看空者忽略了基本面：
• DeFi 總鎖倉價值（TVL）最高
• 機構資金沉澱在 ETH 中
• 網絡安全性無可匹敵
• 整個加密經濟的結算層

以太坊不只是一條鏈。它是去中心化互聯網的基礎層。“世界計算機”的論點依然成立，而且還在持續增強。