2026 年 9 月 26 日，Agent 領域的 Web3 初創項目 DelosDAO 私募 LP 的鎖定期屆滿。對大多數 Web3 項目而言，LP 鎖定期屆滿往往意味着一場重大的流動性考驗。根據 DelosDAO 區塊鏈上公開的數據，截至本文發佈之日，項目私募 LP 的退出比例不到 2%。這一階段性反饋爲觀察 Web3 的募資和社區建設機制提供了新的視角。DelosDAO 採用的 ILO 募資方式也因此進入了行業視野。
DelosDAO 的募資創新主要回應了兩個核心問題：一是早期私募的投資回報問題；二是核心價值的可持續性問題。
首先，DelosDAO 開創了區塊鏈項目全新的公開募資方式——ILO（首次流動性發行）。在 ILO 框架下，用戶直接參與鑄造，項目團隊設定統一的認購比例。認購成功即代表鑄造成功，私募資金和鑄造出的代幣將按照初始發行價格的比例注入 PancakeSwap 流動性池。認購者將獲得等額的 LP 份額作爲回報，用戶持有的是 LP，而非直接持有代幣。在去中心化交易市場中，代幣的價值基礎實際上在於 LP。從某種程度上說，持有 LP 就相當於持有項目股份。
這種機制與 ICO、IEO 等傳統募資方式的關鍵區別在於所有權歸屬：在 ILO 框架下，發起方不保留代幣，初始 LP 放棄管理權並持有可交易部分。可交易部分由社區建設者持有。也就是說，早期參與者從一開始就不僅是流動性建設者，也是項目價值所有權的持有者。
ILO 此次階段性成功意味着，Web3 行業的啓動機制正在從“資本形成”轉向“社區形成”。募資不再只是一項融資活動，也成爲分配所有權和組織社區的起點。DelosDAO 的實踐數據初步表明，與 ICO、IEO 等募資方式相比，ILO 機制或許能更有效地激勵社區成員。
當然，DelosDAO 能夠留住大多數流動性參與者，並不單單是因爲募資方式的創新。與此同時，項目所選擇的賽道、商業模式、項目理念和經濟模型也頗具吸引力。
首先，DelosDAO 首創了具有自身生產力的代幣，使項目代幣與 Meme 代幣及傳統應用代幣顯著不同。據官方數據，Delos 代幣的自我生產力源自 Agent 在 Delos 平臺上自動創造收益。如果項目能夠持續保持技術領先地位，那麼隨着持續產出，其代幣價值也將不斷升值。這也是早期參與者對項目未來充滿信心的原因之一。
其次，DelosDAO 讓用戶在短時間內看到了其經濟模型的優勢：DelosDAO 的核心業務是一個交易 Agent 聘用平臺。用戶聘用 Agent 所支付的基礎服務費，不僅能讓社區有序發展，也爲代幣提供了穩定的買入力。因此，Delos 代幣在 PancakeSwap 上呈現出強勁的上漲趨勢。在尚未開放公開交易的情況下，持續而穩定的增長讓用戶看到，理論邏輯正逐漸成爲現實。
此外，DelosDAO 持續通過 LP 激勵社區成員參與社區建設。作爲 Agent 聘用平臺，Agent 的部分產出會通過智能合約轉化爲 LP，用於激勵佈道者。而 LP 作爲項目價值的衡量基準，完美契合了 Web3 共創、共建、共享的精神。Delos 代幣在 PancakeSwap 上的流動性變化數據也表明，這一舉措獲得了社區成員的認可，使 Delos 代幣具備了持續提升流動性深度的條件。
DelosDAO 此次 ILO 的成功，或許能爲那些計劃推出項目的 Web3 團隊提供一些新思路。
首先，募資機制應着力解決“誰有動力留下來參與共創”的問題，而不是依靠鎖定期限等規則加以約束。
其次，不要只是“放棄權限”，而要“共享所有權”。放棄權限能夠解決權限信任問題，但也更容易陷入無人負責、不作爲的狀態；共享權利、共享價值並共同治理，才能解決誰有動力參與共創的問題。
第三，經濟模型必須與實際業務高度結合。如果經濟模型不健全，ILO 就只會是一種新的敘事。
希望有更多 Web3 項目能夠將代幣、LP 與實際業務聯繫起來，讓治理權落到實處，使 Web3 行業的募資真正從“一次性融資”轉向“可持續運營”。
