$TRUMP
$XAU 收益率峯值情景：黃金將走向何方？3,600至4,600美元之間的走勢由什麼決定？

如果收益率峯值已經出現，黃金會怎樣？如果尚未出現呢？黃金目前在4,190美元附近交易，十年期收益率約爲5.26%，此前於週三觸及5.365%的峯值。以下列出三個大致區間的情景，以及決定哪種情景會實現的信號。這些是基於一週關係得出的說明性估算，並非預測或投資建議。

基準：我們如何估算？

本週，名義收益率每變動一個基點，黃金價格約變動6至8美元。這是一個短期樣本，採用的是名義收益率而非實際收益率；摩根大通的敏感性分析顯示，長期影響更大（實際收益率每變動一個基點，黃金價格約變動20美元）。因此，我們給出較寬泛且取整的區間。

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