2026年表現最佳的ETF追蹤的是超級油輪運費，而非股票。Breakwave油輪航運ETF（BWET）於10月8日收於創紀錄的1,012.75美元，今年以來上漲5,157%。

奇怪的是，它漲勢最猛的一段出現在霍爾木茲海峽原油運輸恢復之後，而非海峽關閉期間。週五，市場數據公司Barchart將這張走勢圖標記爲呈拋物線式上漲，並附上了警告。

霍爾木茲海峽重新開放後，油輪運價爲何仍持續上漲？

從周線圖來看，BWET較2025年12月接近17.65美元的低點上漲了約5,639%。該基金4月至6月在125至200美元之間停滯，隨後於7月開始垂直飆升。

該基金約90%的持倉跟蹤TD3C指數，即從中東海灣至中國的基準超大型油輪航線。

2月28日，美國和以色列對伊朗發動襲擊，實際上關閉了霍爾木茲海峽。據IC Shipbrokers稱，到3月下旬，TD3C日租金已創下約42.4萬美元的紀錄。

原油運輸恢復後，運費繼續攀升。許多船東仍避開海峽，因此貨物通過阿曼灣和印度近海的船對船轉運方式運輸。

這些轉運會佔用船隻。據彭博社援引Signal Ocean數據報道，全球約850艘超大型油輪中，超過40%目前停泊在海灣附近。

“主要問題在於，霍爾木茲海峽以外的船對船轉運體系效率低下。”

Signal Ocean運費分析師Georgios Sakellariou接受Rigzone採訪時表示

因此，10月7日，海灣至東亞航線的運費接近每天140萬美元。Poten & Partners估算，1月同一航程的費用約爲3萬美元。

隨後伊朗升級行動，在9月28日至10月2日期間對船隻發動了約12次襲擊。週四，布倫特原油價格再度躍升至每桶105美元上方。

當我們有這樣的宏觀大贏家時，就會談論併發推文介紹它們 $BWET pic.twitter.com/rOw5islOut

— Keith McCullough (@KeithMcCullough) 2026年10月8日

每天140萬美元的超大型油輪費用由誰買單？

據Poten & Partners稱，目前運費約佔交付原油成本的27%，而1月時約爲3%。

一艘從美國墨西哥灣駛往日本的超大型油輪報價創紀錄的8200萬美元，摺合每桶超過40美元。

目前，租船方正在爲11月大部分從美國裝船、運往亞洲的原油貨物預訂較小型的蘇伊士型和阿芙拉型油輪。

“船舶運力確實不夠用。”

貿易公司Vitol首席執行官Russell Hardy接受OilPrice採訪時表示

2026年表現最佳的ETF能否守住漲幅？

不過，Poten & Partners預計，一旦原油市場供應放寬，油輪運費就會迅速回落。

與此同時，據Veson Nautical稱，超大型油輪的在手訂單相當於當前船隊規模的38%，一年前這一比例爲15%。

基準指數本身也面臨法律考驗。大宗商品交易商Mercuria於4月在倫敦高等法院起訴TD3C指數的發佈方波羅的海交易所。Mercuria認爲，該指數已無法反映真實市場情況。

從圖表看，BWET最近創下高點時，成交量卻在下降。據etf.com數據，基金資產也從9月接近3.4億美元的峯值降至約2.47億美元。

最新消息：如今，將石油從波斯灣運往亞洲的費用已達每天130萬美元。戰爭爆發前，這一費用約爲5萬美元。自9月初以來，費用已經上漲30%，而且顯然絲毫沒有放緩的跡象。圖表走勢已呈拋物線式飆升。pic.twitter.com/lzjmXvgj9L

— Brett Erickson (@BrettErickson28) 2026年10月4日

BWET實際上已成爲霍爾木茲風險的實時晴雨表。任何持久的局勢緩和，都可能像戰爭推高運費溢價那樣迅速地讓溢價回落。

在此之前，油市的壓力點仍是原油運輸成本，而不僅僅是原油本身。