10月8日（週四），甲骨文股價下跌超過5%。原因是一份報道稱，引發了人們對OpenAI究竟賺了多少錢的更多疑問。

拋售蔓延至整個AI板塊。Broadcom下跌近4%，Nvidia跌幅超過2%，微軟在週四交易中下跌超過1%。

導火索是《金融時報》的一則報道：截至9月底，OpenAI的年化營收接近500億美元，而此前披露爲700億美元。

不過，這兩者之間的200億美元差距在很大程度上源於營收計算方法的不同。它並不意味着OpenAI在實際銷售中損失了200億美元。據報道，自7月以來，OpenAI的營收增長已超過70%。

這不是比特幣或任何加密貨幣的K線圖。這是甲骨文股票 $ORCL 🤯在報道稱 OpenAI 的年化收入比此前預估少 200 億美元之後，該股大跌了 5%。甲骨文是支撐 ChatGPT 的主要基礎設施提供商之一。2025 年 9 月，甲骨文…… pic.twitter.com/KVCk9F1zIf

—— BeInCrypto（@beincrypto）2026 年 10 月 8 日

甲骨文股票爲何跌得這麼慘？

甲骨文已經在很大程度上依賴 OpenAI 未來的支出。

據報道，2025 年 9 月，這些公司簽署了一份爲期五年的 3000 億美元雲計算協議。

這大約相當於甲骨文 6640 億美元的已簽約未來收入積壓中的 45%。

問題在於時間。甲骨文需要在收取其中大部分收入之前，先投入數十億美元建設昂貴的數據中心。

其最新季度業績顯示，資本開支爲 285 億美元，自由現金流爲-54 億美元。

與此同時，《華爾街日報》週四報道稱，甲骨文正在探索爲 AI 芯片提供額外融資。

甲骨文稱，AI 雲端需求“持續增長的速度快於供給”。

投資者正在質疑：OpenAI 的收入能否支撐其鉅額承諾。

下一批可能出現的 AI 股票有哪些？

一些大型公司面臨類似的風險敞口。

  • CoreWeave（CRWV）已宣佈與 OpenAI 的雲合同，金額最高可達 224 億美元。

  • 博通（AVGO）正在與 OpenAI 開發定製 AI 芯片，並據報道安排了超過 500 億美元的融資。

  • AMD（AMD）有一份六吉瓦芯片協議，而英偉達（NVDA）則擁有 10 吉瓦的基礎設施合作伙伴關係。

  • 軟銀（9984.T）也同樣面臨通過其數十億美元 OpenAI 投資帶來的風險敞口。

如果 OpenAI 的增長不及預期，這些股票可能會面臨進一步承壓。其風險取決於未來業務投資者已經將多少內容計入了股價。

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