中國人民銀行於9月末最新公佈的數據顯示，中國黃金儲備達到7747萬盎司（約2409.59噸），較8月末的7673萬盎司環比增加74萬盎司（約23.02噸），實現連續第23個月增持黃金。與此同時，中國9月外匯儲備規模降至34002.51億美元，低於前值的34383.3億美元。

這一連續增持動作凸顯了全球去美元化與主權資產安全訴求的深化。在全球宏觀不確定性高企與地緣摩擦加劇的背景下，官方儲備資產向硬資產傾斜已成爲長期不可逆的戰略選擇。

從宏觀資產端來看，央行持續購金爲現貨黃金提供了極強的中長期底部支撐。但外匯儲備的被動收縮與美元流動性波動，可能加劇全球主權債券市場的估值分歧與避險情緒蔓延。

對加密市場而言，主權資金重倉硬資產雖在敘事上強化了抗通脹價值，但更反映出宏觀流動性環境正處於防禦收緊狀態。高風險資產仍將面臨流動性溢價受限的挑戰，短期內 $BTC 難以單純依賴避險邏輯實現單邊突破。 📊

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