高股息ETF的派息單看上去挺唬人：QQQI的TTM股息率13.63%，一年派12次。但把三年拉通看，橙線一路往下——股息率從2024年的16.40%到2025年的15.25%，2026年只剩10.21%；每股派息也從7.443美元掉了下來。

高股息不等於穩收益。這類產品靠賣期權收權利金撐分紅，牛市裏認購被行權、收益被蓋頂，行情一淡權利金就縮水，派息跟着降。眼下的13%，別當成長期承諾。