Raoul Pal 的全部資產配置策略，用一句話概括：買納斯達克。買 $BTC。別想太多。
他的觀點是什麼？只有兩類資產能真正跑贏貨幣貶值——科技股和加密貨幣。黃金和房地產只是勉強跟上。他這麼說已經好幾年了。
至於交易：“99% 的人都無法賣在頂部、買在底部。”所以別試了。
他更冒險的選擇？Layer 1——$ETH、$SOL 等等。他個人重倉 $SUI，但前提是他的資產負債表能承受歸零。對其他人，他建議持有 $BTC、$ETH、$SOL。
數據也支持他的說法。$BTC 較 2022 年低點上漲了 4.2 倍。納斯達克 100 指數上漲了 2.9 倍。比特幣與全球流動性的相關性爲 87–90%。納斯達克則爲 95–97%。
他目前的判斷是：隨着利率上升，$BTC 的表現會超過納斯達克，因爲財政主導迫使新的流動性注入系統。
但問題就在這裏。
納斯達克接近歷史高點。對衝基金的淨多頭倉位達到 2017 年以來未見的水平。
$BTC 則比其 126,198 美元的歷史高點低了 30%。
當兩邊都表現不錯時，“別想太多”聽起來很有道理。但一邊創下紀錄、另一邊下跌三分之一時，情況就不一樣了。
所以交易思路是：如果你相信流動性即將重新涌入，那麼較高點回落 30% 的 $BTC，相比在紀錄高位追買納斯達克，風險回報更有吸引力。這個佈局具有非對稱性。
但如果流動性停滯或逆轉，這 30% 的差距可能會迅速擴大。請據此控制風險。
他的觀點是什麼？只有兩類資產能真正跑贏貨幣貶值——科技股和加密貨幣。黃金和房地產只是勉強跟上。他這麼說已經好幾年了。
至於交易：“99% 的人都無法賣在頂部、買在底部。”所以別試了。
他更冒險的選擇？Layer 1——$ETH、$SOL 等等。他個人重倉 $SUI，但前提是他的資產負債表能承受歸零。對其他人，他建議持有 $BTC、$ETH、$SOL。
數據也支持他的說法。$BTC 較 2022 年低點上漲了 4.2 倍。納斯達克 100 指數上漲了 2.9 倍。比特幣與全球流動性的相關性爲 87–90%。納斯達克則爲 95–97%。
他目前的判斷是：隨着利率上升，$BTC 的表現會超過納斯達克，因爲財政主導迫使新的流動性注入系統。
但問題就在這裏。
納斯達克接近歷史高點。對衝基金的淨多頭倉位達到 2017 年以來未見的水平。
$BTC 則比其 126,198 美元的歷史高點低了 30%。
當兩邊都表現不錯時，“別想太多”聽起來很有道理。但一邊創下紀錄、另一邊下跌三分之一時，情況就不一樣了。
所以交易思路是：如果你相信流動性即將重新涌入，那麼較高點回落 30% 的 $BTC，相比在紀錄高位追買納斯達克，風險回報更有吸引力。這個佈局具有非對稱性。
但如果流動性停滯或逆轉，這 30% 的差距可能會迅速擴大。請據此控制風險。