AI 資料中心可能要等到 2029 年才有電力。

設備供應商則能在那之前獲利。

這就是為什麼 GE Vernova $GEV 在我的觀察名單上。

Wärtsilä 最近接獲一筆為美國資料中心提供 282 MW 電力的訂單，預計於 2028 年交付，並預計在 2029 年全面投入運作。

這不是 GEV 的合約，而是投資週期的一個例證：供應商能在資料中心開始運作前，將 AI 電力短缺轉化為訂單、交付和收益。

GEV 已有相當可觀的需求支撐這個論點：

總積壓訂單 1,760 億美元
燃氣設備積壓訂單 53 GW
額外預留產能 63 GW
今年迄今電氣化部門的資料中心訂單超過 50 億美元

重要提醒：預留產能不等於確定訂單。

但強勁需求不代表 $GEV 的股價就一定便宜。

股價約為 981 美元時，GEV 的本益比約為 2026 財年公司指引自由現金流的 20.9–22.7 倍。客戶預付款也能在交付前支撐現金流，因此我不會把所有這些現金流都視為可持續的現金收益。

我的決定：觀望。

我希望看到：

預留產能 → 確定訂單 → 獲利交付 → 持續穩健的現金流。

專案延誤、預留產能流失、利潤率下滑，或現金流轉換能力不佳，都會削弱這個投資論點。

AI 電力短缺可能確實存在，供應商也可能因此受益，但如果買得太貴，這檔股票仍可能是筆糟糕的投資。