根據鏈上數據，代幣化股票在過去一年在去中心化交易所的交易額達到487億美元。與前12個月相比，這一數字增長了10,163.7%。在交易量方面，Uniswap表現領先，已在不同的v3和v4池中完成了171億美元的交易。

這一增長表明，代幣化股票正在逐漸不只是作爲鏈上存在的資產。接下來更重要的是觀察是否有足夠多的買家和賣家進入市場，從而形成可行的二級市場。然而，僅憑較高的交易量數據並不意味着所有權得到了保障，或者市場上有大量流動性。

交易量、市值與持有人是三件不同的事

487億美元的數字反映的是交易活動，但並不是存在中的代幣化股票的實際數量。

根據 RWA.xyz，代幣化股票的分散價值（鏈上權益市場的一部分）在 10 月 3 日時為 32.0 億美元。所謂分散價值，是指已發行並分散到各處的代幣價值。

代幣化股票 DEX 交易量同比成長 10,163.7%，過去一年交易額達 487億美元

Uniswap 以 v4 與 v3 的合計 171億美元交易量領先 pic.twitter.com/rULbw2f4rS

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 2026 年 10 月 2 日

另一方面，Binance Research 則依賴更廣泛的「鏈上權益（onchain equities）」概念；其估計在 9 月 15 日時，市場規模為 43.3 億美元，今年展現了驚人的 390.4% 成長。即便用這個衡量方式，鏈上權益的規模也僅占已上市股票的估計市值 151.9 兆美元的 0.0029%。

根據 Cryptopolitan 的說法，Token Terminal 在去年 9 月報告有 430 萬名代幣化股票持有人，幾乎是前一年的 43 倍。不過，這些數據是針對區塊鏈位址，而非已驗證的個人，因為單一個人可能持有多個錢包。

DEX 交易量、分散價值、持有人與永續合約的比較

高周轉、集中在少數幾個代幣上

Pantera Capital 在 9 月發布的《代幣化現況報告》顯示，6月代幣化權益的現貨周轉率約為 204.6%。這意味著，該月份交易的代幣化權益價值，是當月發行的兩倍以上。然而，Pantera 也警告：整體類別的高周轉率可能僅由少數幾個交易量很大的代幣驅動，而其他多數代幣幾乎沒有什麼活動。

同樣的情況也出現在 Token Terminal 的資料中，針對與 487億美元 DEX 量對應的同一個年度期間。以參考股票計算，ETF 連結產品占交易的 44.0%，其次是 NVDA（10.0%）與 SPCX（7.3%）。若看個別資產，僅 QQQb 就占 DEX 量的 28.9%，遠高於 SPYx 的 5.3% 與 NVDA 的 4.9%。

在衍生品的情況下，活動量更是顯著。6月，在 Hyperliquid 與 Lighter 上交易的權益型永續合約規模約為 678億美元，而代幣化權益現貨交易僅約 420萬美元。這表示，許多交易者似乎更有興趣押注股價走勢，而不是實際持有代幣化股票份額。

按參考股票與個別資產劃分的交易集中度

為什麼交易者正在轉向鏈上

使代幣化股票具有吸引力的原因相當簡單。FalconX 指出，分割式所有權、近乎即時的交割、潛在的 24/7 交易，以及 DeFi 的實用性，是推動日益增長興趣的關鍵理由。

隨著對代幣化股票存取的需求成長，交易所也擴大了產品供給。Kraken 在 2025 年開始提供代幣化股票，接著是 Bybit 與 OKX。另一方面，Binance 於 2026 年 6 月推出 bStocks。Binance Research 也發現，今年股票的資本啟動率（Capital Activation Rate）從 1.95% 上升到 7.54%；其中以流動性池與借貸所占比重最大。

SEC 打開一扇窄門

9月17日，SEC 發布臨時的創新豁免，允許符合資格的「代幣化有價證券交易場所」透過有許可的自動化做市商來交易代幣化的 NMS 股票，而無需註冊為交易所。

這項救濟伴隨符號與交易量的限制，要求代幣所附權利須與等同股份一致，並且將在刊登後 5 年到期。

大型圖景預測所假設的內容

再往前看，Citi 在其基準情境中預估，到2030年代幣化資產市場將達 5.5 兆美元，並估計若將美國零售投資者的 10% 帶到鏈上，將可能創造約 2.6 兆美元的代幣化權益需求。

但一份 IMF 的分析警告，代幣化可能在「代幣與其背後資產」之間的法律連結上產生風險。隨著交易規模擴大、投資人最終需要主張所有權權利或退出其持倉，這種區分可能會變得更重要。

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