8月核心PCE爲3.0%。這已經是連續66個月高於美聯儲2%的目標。

想想看——超過5年的持續通脹。這不是一陣風，而是結構性問題。

凱文·沃什（Kevin Warsh）說得很直白：“通脹太高，而且已經高了太久。”

市場仍在爲降息定價。美聯儲卻一直告訴你，他們還沒有結束。至少在今年年底前還會再加息一次，這是一種基準情景。

別再對抗美聯儲。他們說得很清楚。通脹不配合。利率會保持更高水平，直到出現某種“破裂”，或通脹真正回到2%。

這是幾十年來最長的一段時間高於目標。如果你手裏拿着現金，你的購買力已經在悄悄被侵蝕了5年以上。如果你用了槓桿，那就是在玩火。

教訓是：不要假設通脹會神奇地自行消失。不，做不到。政策必須把它壓下去，而這需要時間，也會帶來痛苦。