圖表顯示結構在數量上繼續上升全球流動性，但流動性增長速度在整個2026年內出現了放緩。這個差別在#Bitcoin以及其他風險資產方面尤其重要。
圖中“全球M2供應”約達到123,938水平並形成新的高點。也就是說，在全球貨幣供給上並未出現結構性收縮。相反，M2柱狀圖從2025年底至2026年初所達到的兩位數水平回落，在後段大約落到7%–8%的區間。因此我們可以將其解讀爲：流動性仍在擴張，但擴張的節奏在變慢。
儘管從長期來看可以觀察到全球M2與比特幣之間存在較強的關聯，但這種關聯在短期內並不穩定；利率、美元、風險偏好以及加密市場自身的流動性等因素可能會顯著改變時間節奏。
截至2026年9月，主要央行的政策尚未完全進入更寬鬆的階段。美聯儲在9月16日將政策利率上調25個基點至3.75%–4.00%。這也是自2023年以來首次加息，表明美聯儲在對抗通脹方面仍保持偏緊的立場。
此外，在最新的四項大型經濟數據中，截至2026年8月底，全球M2約爲103.4萬億美元；三個月變動爲+1.17%，而六個月的變動則更爲疲弱。這支持了一個判斷：貨幣供給確實在擴張，但動能並不算特別強。
對於比特幣而言，接下來更關鍵的並不是M2是否會繼續上漲，而是M2的增長速度能否重新加快。如果綠色柱狀圖再次上行、顯示M2同比增速（M2 YoY Growth）加速，並且與當前較高的流動性基礎相結合，那麼對風險資產的貨幣支撐可能會變強。
總之，宏觀環境對比特幣在流動性方面仍具有支撐作用，但它並不像2026年初那樣提供強勁的流動性增速。 $BTC
圖中“全球M2供應”約達到123,938水平並形成新的高點。也就是說，在全球貨幣供給上並未出現結構性收縮。相反，M2柱狀圖從2025年底至2026年初所達到的兩位數水平回落，在後段大約落到7%–8%的區間。因此我們可以將其解讀爲：流動性仍在擴張，但擴張的節奏在變慢。
儘管從長期來看可以觀察到全球M2與比特幣之間存在較強的關聯，但這種關聯在短期內並不穩定；利率、美元、風險偏好以及加密市場自身的流動性等因素可能會顯著改變時間節奏。
截至2026年9月，主要央行的政策尚未完全進入更寬鬆的階段。美聯儲在9月16日將政策利率上調25個基點至3.75%–4.00%。這也是自2023年以來首次加息，表明美聯儲在對抗通脹方面仍保持偏緊的立場。
此外，在最新的四項大型經濟數據中，截至2026年8月底，全球M2約爲103.4萬億美元；三個月變動爲+1.17%，而六個月的變動則更爲疲弱。這支持了一個判斷：貨幣供給確實在擴張，但動能並不算特別強。
對於比特幣而言，接下來更關鍵的並不是M2是否會繼續上漲，而是M2的增長速度能否重新加快。如果綠色柱狀圖再次上行、顯示M2同比增速（M2 YoY Growth）加速，並且與當前較高的流動性基礎相結合，那麼對風險資產的貨幣支撐可能會變強。
總之，宏觀環境對比特幣在流動性方面仍具有支撐作用，但它並不像2026年初那樣提供強勁的流動性增速。 $BTC
