據《彭博》週二發佈的一篇報道稱，OpenAI 正在與投資者進行談判，以確保至少 300 億美元的新的 IPO 前融資輪次，可能將公司的估值定在約 1.4 萬億美元。知情人士稱，這些討論標誌着這家 ChatGPT 生產商在其上一次私募融資僅數月之後，估值再次躍升；同時，這也發生在 OpenAI 將其備受期待的公開上市進一步推遲之際。

要點

• 據《彭博》報道，OpenAI 正在就一輪至少 300 億美元的 IPO 前融資進行談判，估值約爲 1.4 萬億美元。

• 在 3 月，OpenAI 以 8520 億美元估值融資 1220 億美元。這一輪原本被認爲是其在上市之前的最後一次融資。

• CEO 山姆·奧爾特曼排除了 2026 年公開亮相的計劃，稱 OpenAI 需要先把 AI 安全放在優先位置。

• 據彭博社和 TechCrunch 報道，OpenAI 的營收年化規模自 7 月以來增長了 70%，8 月達到 400 億美元。

OpenAI 擬在 1.4 萬億美元估值下進行 300 億美元的 IPO 前融資

OpenAI 的最新一輪融資預計將位居任何一傢俬營科技公司歷史融資規模的高位區間，而僅從數字本身就能看出這場 AI 競賽正在以多麼驚人的速度升級。根據彭博社的說法，該公司正尋求至少 300 億美元的投資，估值接近 1.4 萬億美元。

此前融資與估值情況的背景

這並不是 OpenAI 今年首次進行規模巨大的融資。早在 3 月，該公司就以 8520 億美元估值完成了 1220 億美元一輪融資。當時，這一輪被預計將是 OpenAI 在轉向公開市場之前的最後一次私募融資。結果不到 6 個月，OpenAI 又重新走到談判桌前，尋求更多數千億美元的資金——這表明爲打造並運營前沿 AI 系統所需的資本投入，持續超過即便是此前不久的預期。

IPO 之前的投資者興趣

投資者據彭博社稱，仍渴望在其預計的公開市場亮相之前獲得 OpenAI 的相關敞口。儘管該公司尚未確認具體的 IPO 日期，這種需求依然存在；而且即便新資本將是在此前已經完成的鉅額融資之上追加。尤其是在萬億美元級別且超過 1000 億美元估值的情況下，投資者對 IPO 前股份的熱情，凸顯出市場把多大權重押注在 OpenAI 的增長軌跡上，而不僅僅是短期盈利能力指標。

爲優先 AI 安全而推遲 IPO

OpenAI 原本一度預計會在今年內儘快發生的首次公開募股（IPO），如今不再在那個時間表上。CEO 山姆·奧爾特曼已經排除了 2026 年公開亮相的可能性，他表示，公司希望在面對成爲上市公司後隨之而來的審視與壓力之前，先把 AI 安全放在首位。

CEO 山姆·奧爾特曼的“先安全”立場

奧爾特曼直截了當地說明了爲何這次延遲對他而言至關重要。“我認爲，在本世紀十年結束時發生‘讓所有人都喪命’的概率達到 10% 這種情況是不可接受的，”他在接受《財富》雜誌採訪時表示，並回應了安全研究人員關於與先進 AI 系統相關的生存性風險所發出的警告。對於一家公司即將以 1.4 萬億美元估值籌資而言，這番話非常引人注目，也傳遞出一個信號：OpenAI 的領導層認爲，安全方面的擔憂與其走向上市的進度和路徑結構直接相關。

人工智能帶來的生存性風險被凸顯

爲何重要：推遲 IPO 以應對安全顧慮並非常規的公司操作。這表明 OpenAI 的領導層認爲，伴隨更強大 AI 模型所帶來的風險足夠嚴重，必須放慢本應爲公司注入流動性並帶來公開問責的進程。對於正在評估這輪新融資的投資者來說，這種表述增加了關於時間安排的不確定性——儘管公司仍在私下不斷籌集鉅額資金。

強勁的營收增長與市場定位

儘管其 IPO 時間表出現推遲，OpenAI 的業務基本面似乎仍在加速。根據 TechCrunch 援引的彭博社報道，公司自 7 月以來的營收年化增速達到了 70%，8 月營收達到 400 億美元。

通過聚焦編程實現的營收增長

這種增長是在今年早些時候發生的一段時期之後出現的：當時，Anthropic 在市場的部分領域一度暫時領先於 OpenAI。OpenAI 最近對關鍵領域的戰略重新聚焦（例如編程工具）似乎推動了反彈，使營收在短短几個月內顯著走高。對於希望在新一輪融資請求數千億美元資金中看到這種數據的投資者而言，這正是他們想要綁定在“最新資本需求”之上的那類增長證據——它至少爲驚人的 1.4 萬億美元估值數字提供了一些基於實際、可報道的財務增長勢頭的支撐。

與 Anthropic 的競爭

OpenAI 與 Anthropic 之間的競爭仍然是兩家公司幾乎每一步行動背後的背景。年初某個時間段，Anthropic 的短暫領先顯然已經傳導到 OpenAI，並且轉向與編程相關的產品看起來像是對這種局面的直接回應。

融資輪次及未來 IPO 的影響

目前這一切都尚未得到證實。OpenAI 沒有迴應 TechCrunch 就據稱正在進行的會談所發出的置評請求，而這些數字——300 億美元目標、1.4 萬億美元估值、營收數據——都可追溯到彭博社的報道，而不是來自公司的正式聲明。

通向 IPO 的過橋輪融資

據彭博社稱，如果這輪融資最終順利推進，新一輪預計將發揮通向最終 IPO 的“橋樑”作用。實際含義是：OpenAI 正試圖在確定何時、以及在什麼安全條件下準備走向公開市場之前，先鎖定足夠的私營資本，以持續爲其基礎設施和研究雄心提供資金。

缺乏官方確認與市場不確定性

在 OpenAI 確認細節之前，300 億美元的數字以及 1.4 萬億美元的估值仍是媒體報道的估算，而非已確定的事實。對於關注更廣泛 AI 融資市場的人而言，這種不確定性尤爲關鍵：若這筆規模達到如此水平、估值達到如此區間的融資真的落地，它將重置人們對私營 AI 融資中“體量大”的預期——但前提是它確實會按照目前討論的條款完成。

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