比特幣國庫公司正在失去吸引力
BTC本身沒有變化，但市場正在質疑公司使用股權來囤積BTC的方式。根據DWF Ventures的數據，在20家最大的加密國庫公司中，只有4家仍擁有高於其加密持倉價值的股價：Bit Digital、Strive、Hyperliquid Strategies和BitMine。
我的看法：關鍵問題在於公司的市值與其資產負債表上的資產之間存在差距。當一隻股票的交易價格低於其加密持倉的價值時，爲了買入BTC而發行更多股份，可能會稀釋現有股東的經濟利益，而不是創造額外價值。這也解釋了爲什麼一個曾經因溢價而被獎勵的模型，在溢價消失後會失去動能。由於該板塊的大多數股票在表現上也落後於直接的加密資產敞口，“把股票當作進入BTC的載體”這一敘事就更難站得住。
Sequans已經出售其剩餘的314 BTC，現在不再持有任何加密資產，這表明壓力並非純屬理論。對於BTC國庫公司，我會在決定是繼續增持還是保持防禦之前，觀察其相對於NAV（淨資產）的溢價或折價、增發股份以及每股BTC數量。你認爲這一模型正在進入清理階段，還是說新的BTC週期可能會讓它重新恢復吸引力？如果這套邏輯說得通，歡迎關注以獲取更多市場拆解。
在進行任何交易之前，請務必自行謹慎研究（DYOR）。$BTC $BCH $BNB
BTC本身沒有變化，但市場正在質疑公司使用股權來囤積BTC的方式。根據DWF Ventures的數據，在20家最大的加密國庫公司中，只有4家仍擁有高於其加密持倉價值的股價：Bit Digital、Strive、Hyperliquid Strategies和BitMine。
我的看法：關鍵問題在於公司的市值與其資產負債表上的資產之間存在差距。當一隻股票的交易價格低於其加密持倉的價值時，爲了買入BTC而發行更多股份，可能會稀釋現有股東的經濟利益，而不是創造額外價值。這也解釋了爲什麼一個曾經因溢價而被獎勵的模型，在溢價消失後會失去動能。由於該板塊的大多數股票在表現上也落後於直接的加密資產敞口，“把股票當作進入BTC的載體”這一敘事就更難站得住。
Sequans已經出售其剩餘的314 BTC，現在不再持有任何加密資產，這表明壓力並非純屬理論。對於BTC國庫公司，我會在決定是繼續增持還是保持防禦之前，觀察其相對於NAV（淨資產）的溢價或折價、增發股份以及每股BTC數量。你認爲這一模型正在進入清理階段，還是說新的BTC週期可能會讓它重新恢復吸引力？如果這套邏輯說得通，歡迎關注以獲取更多市場拆解。
在進行任何交易之前，請務必自行謹慎研究（DYOR）。$BTC $BCH $BNB
