霍爾木茲又不談了，$BTC 這次真要慌？

前幾天伊朗拋出7天重開霍爾木茲的方案，油價一度跌破100美元，市場順手把“戰爭降溫、通脹回落、風險資產喘氣”這條線先交易了一遍。現在特朗普拒絕這套方案，劇本又拐回去了。

但BTC沒有出現恐慌式砸盤，目前還在8.4萬美元附近。更有意思的是，近幾天BTC期貨OI反而下降約17億美元，說明槓杆正在退潮；同時現貨ETF連續7日淨流入約29.8億美元，現貨資金還在託着。

現在市場看的不只是“霍爾木茲開不開”，而是油價會不會重新往上，以及高油價會不會把通脹和利率預期重新點燃。眼下BTC的結構反而沒那麼脆，ETF資金在進、槓桿在降。要是真出現油價重新急拉、ETF流入同步轉弱，那纔是真正難受的時候。