美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）週四提出兩項監管規則，以完成(指導並建立美國穩定幣國家創新法案)（Guiding and Establishing National Innovation for U.S． Stablecoins，簡稱GENIUS Act）要求的穩定幣發行機構監管體系建設工作。
這兩項提案目前進入爲期60天的公衆意見徵集期。
相關規則將爲穩定幣發行提供法律監管框架，並建立受美聯儲監管的銀行發行穩定幣的具體程序。
去年通過的GENIUS法案要求美國銀行監管機構和財政部在2026年7月之前制定相關監管規則。這意味着，目前各監管機構已經超過法定期限，但近幾個月來相關部門已經取得了較大進展。
穩定幣收益限制
美聯儲此次監管方案，也呼應了美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency，簡稱OCC）此前提出的相關規則。
OCC的方案重點涉及GENIUS法案中的一項規定：禁止穩定幣發行方向持有穩定幣的用戶支付利息或收益。
美聯儲在提案中表示：
“根據該提案，某些涉及第三方的安排，將被推定爲屬於禁止支付利息或收益的行爲。”
美聯儲稱，其監管方式與OCC保持一致。
雖然最終規則尚未確定，但目前來看，監管機構似乎正在允許加密平臺採取非常有限的方式，爲穩定幣用戶提供類似信用卡獎勵計劃的激勵。
例如，用戶可能因爲使用某項服務獲得獎勵，但不能簡單按照持有穩定幣的規模獲得類似存款利息的收益。
穩定幣收益問題，也是近期未能通過的(數字資產市場清晰法案)（Digital Asset Market Clarity Act，簡稱CLARITY Act）談判中的核心爭議之一。
其中一個爭議點是，像Coinbase這樣的企業究竟能夠向穩定幣用戶提供多少獎勵。
目前，由於CLARITY法案未能修改相關規定，GENIUS法案仍然是穩定幣收益監管的主要法律依據。
美聯儲週四提出的規則仍需經過公衆反饋階段。
監管機構通常會根據意見調整規則，然後發佈最終版本。
這一過程通常需要數個月，有時甚至更長時間。
美聯儲第一項提案：資本與儲備要求
美聯儲週四提出的第一項規則，主要涉及穩定幣發行機構的資本要求和儲備要求。
其目標是確保穩定幣發行量能夠由高流動性資產充分支持；發行機構在市場壓力時期仍具備穩健運營能力。
該提案同時規定了受美聯儲監管銀行可以開展的穩定幣相關活動，幷包含有關穩定幣獎勵機制的規定。
美聯儲第二項提案：銀行發行穩定幣程序
第二項規則則規定了受監管銀行發行自身穩定幣需要遵循的流程。
銀行需要提交包括：商業計劃；財務信息；相關政策；操作流程以及其他必要文件。
美聯儲理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）表示：
“只有當穩定幣能夠在各種情況下被可靠、及時地按照面值贖回時，它們才真正具備穩定性。”
他補充說：“這包括市場壓力時期——即使原本流動性較高的政府債券價值受到壓力時；也包括單個發行機構或其關聯實體面臨經營壓力的時候。”
多部門推進GENIUS法案實施
上個月，美國財政部提出了實施GENIUS法案的相關方案，主要明確：什麼行爲構成發行美國穩定幣；哪些機構需要遵守該法律規定。
美國聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）則於去年12月啓動相關監管制定工作，成爲多個需要將法律要求轉化爲監管規則的聯邦機構之一。
今年6月，多家監管機構還提出要求，穩定幣發行商在識別用戶身份方面，應採用類似其他受監管金融機構的標準。
