三幕中的“長端難題”：

Warsh + Bessent 通過爬坡來錨定曲線。

特朗普的直覺說不。

Pulte 以槓桿操作 $FNM/$FRE 來換取久期。

經典的華盛頓式張力：技術官僚想要正統，而首席卻聞到陷阱。爲了捍衛 10 年/30 年而在走向放緩的數據中強行上行——你是在用政策失誤風險去交換曲線陡峭化。看看誰先眨眼——因爲當長端不配合時，總有人會妥協。