策略首席執行官Phong Le表示，公司低估了借入資金會有多少流入STRC——這家公司的93億美元優先股今年夏天損失了其價值的四分之一。

STRC支付12%的年股息，並被設計爲交易價格接近其100美元的面值。它在6月底跌至約75美元，目前交易在99美元左右。

Le在接受Natalie Brunell採訪時解釋了拋售原因。他說，STRC的平穩股價吸引了投資者用其比特幣（BTC）進行約6%的借貸，從而獲取STRC約12%的收益。

當比特幣下跌時，這些貸款承受了壓力。Le 說，持有人不得不追加更多比特幣，或出售 STRC，而這種被迫拋售使股價走低。

“我們沒有預料到進入系統的槓桿規模有這麼大，”Le 解釋道。

Le 表示，後來交易者在 75 美元到 90 美元之間買入了 STRC，而他自己也買了一些。

爲什麼 Strategy 選擇回購而不是更高的分紅

6 月下旬，Strategy 制定了一個框架，包括現金儲備、回購授權，以及在需要時出售比特幣的計劃。它在 7 月下旬開始回購 STRC。

Le 說，先前將分紅提高至約 12% 的舉措並未推升股價。他還表示，更高的派息也會消耗現金，並對普通股股東造成壓力。回購可以縮減未來的分紅賬單。

Strategy 的美元儲備目前約爲 51 億美元。Le 表示，這筆資金大致可覆蓋三年的分紅。這筆錢只能用於支付優先股分紅以及支付 Strategy 可轉換債務的利息。

這對 MSTR 股東意味着什麼

Strategy 通過出售其普通股（MSTR），並可能通過比特幣的方式，爲最新的 STRC 回購提供資金。Le 表示，他 95% 的薪酬與 MSTR 的股價掛鉤，並敦促持有人用三年爲週期來思考。

Le 表示，目前機構投資者持有約 30% 的 STRC，高於此前的 20%。他認爲，只要長期持有人替換掉槓桿交易者，股價就會回到 100 美元。

“$STRC 是一架客機。$BTC 是一架戰鬥機。$MSTR 是一艘火箭。繫好安全帶，”Le 在最近一則帖子中說。

根據 Strategy 的說法，STRC 下一次分紅將支付給 9 月 30 日登記在冊的持有人，10 月 15 日到期支付。