最近在關注“Basket”表現，有一點特別引人注目：High Beta Momentum Long 在年初至今（YTD）和季度至今（QTD）回報之間的差距最大。

這種背離通常意味着市場正在經歷某種“體制/行情變化”。當原本整個一年都行得通的策略，在某個單一季度突然不再奏效時，原因可能是獲利了結、風險偏好發生了轉變，甚至兩者兼有。

動量策略偏愛趨勢；高貝塔偏愛波動和堅定的方向。當兩者同時降溫，往往意味着擁擠的交易者已經擠在一起，最先眨眼的人已經出現。

並不是說趨勢已經終結。只是說，輕鬆的那部分可能要結束了。