據 Solana 生態 DeFi 公司 Solstice 的首席執行官 Ben Nadareski 表示，加密市場不太可能重新出現此前週期所特徵化的那種極端“繁榮—崩盤”式大起大落。談及 Cointelegraph 的《Chain Reaction》時，他認爲，更深的流動性與更廣泛的參與正在改變數字資產的運行方式——從而降低了曾經放大價格波動的條件。
Nadareski 表示，即便在熊市期間，主要交易對的流動性也已顯著增加，使得尖銳的錯位更難引發連鎖效應。在他看來，加密資產正越來越成爲機構資本與家庭財富進行配置的場所，而不是由短期投機交易主導的市場。
要點
Nadareski認爲，更深的流動性正在抑制此前幾年中那些尖銳、決定週期走向的價格劇烈波動。
文章引用的區塊鏈分析以及資產管理研究將已實現波動率的下滑聯繫到不斷增長的市場深度與機構參與度。
預計Solana的穩定幣市場將顯著擴張，Nadareski認爲在未來五年裏增長可能接近1000億美元的區間。
文章將穩定幣描述爲越來越居於核心地位的交易流動性來源——不僅限於某類小衆資產類別的語境，其中也提到了CEX.IO據稱在成交量中的份額。
更深的流動性作爲波動緩衝
Nadareski的核心論點是：市場結構已經演變。當流動性在主要交易場所和交易對中變得更“厚實”——即使在回調之中——同樣的衝擊也能以更小的價格衝擊幅度被吸收。他表示，這降低了那些在2017年和2021年時期所特徵化的“巨幅波動”的發生概率。
他的評論與文章中引用的市場數據一致，這些數據來自區塊鏈分析公司Glassnode以及資產管理公司Fasanara Digital在2025年12月發佈的一份報告。報告發現，比特幣的1年實現波動率從84.4%降至43%，並將至少部分降幅歸因於市場深度的改善以及機構參與度的提升。
該報告也指出現貨市場活躍度正在上升。Glassnode與Fasanara報告稱，根據他們對研究所覆蓋時段的分析，日度比特幣現貨成交量已提高到80億美元至220億美元的區間——相比之下，前一個市場週期期間爲40億美元至130億美元。
對於交易者與投資者而言，其含義非常直接：如果流動性在結構層面更深，那麼在市場更稀薄、槓桿更容易放大波動的週期中，纔會出現更爲劇烈的清算與連鎖性動作；而如果流動性更深，這些情況可能會沒那麼嚴重。
機構參與重塑交易週期
Nadareski的觀點也呼應了更廣泛的行業評論：機構渠道的接入會改變加密貨幣週期的節奏。文章中較早的報道提到，在3月，SkyBridge Capital的管理合夥人Anthony Scaramucci將比特幣的四年週期描述爲“在機構投資者影響下趨於‘鈍化’”，並且還伴隨現貨比特幣ETF資金流入——同時仍暗示傳統週期模式並未完全消失。
綜合來看，傳遞的信息並不是波動會消失，而是波動的性質可能會發生改變。當更多參與者使用更持久的資金渠道——而不是僅靠投機性的短期倉位——市場深度就可能得到改善，而那種會引發並自我強化的劇烈動盪發生的概率也可能下降。
這一區別對於組合規劃很關鍵。與其假設每個週期都會帶來相同的回撤幅度和“暴衝式”表現，投資者可能需要越來越多地評估：流動性、槓桿條件以及機構資金流如何作爲一組“可變因素”相互作用。
Solana穩定幣：面向1000億美元的增長論點
超越市場結構的層面，Nadareski還給出了與Solana生態中穩定幣發展相關的更具體預測。他預測，Solana上的穩定幣供應量可能上升到超過500億美元，並且在未來五年內有可能接近1000億美元。
Nadareski將這一前景與他所說的金融科技公司不斷提升的採用聯繫在一起——加上Solana的交易速度快、費用低。他認爲這些因素能支撐穩定幣在超越單純鏈上試驗的層面上被使用。
文章指出，依據DefiLlama數據，Solana目前的穩定幣市值約爲160億美元。如果這些預測成立，這將意味着跨越數年的擴張，遠超增量式增長；換言之，等同於將穩定幣在Solana上視爲日常加密結算與支付的潛在重要分發層。
穩定幣作爲流動性：當前流量數據透露了什麼
該文還從更廣角度將穩定幣視爲驅動加密市場流動性的關鍵力量，而不僅僅是一種利基資產類別。根據文章引用的CEX.IO數據，穩定幣在2026年第一季度佔據了總加密交易量的75%——被描述爲文章中創紀錄的最高佔比——同時交易量超過28萬億美元。
這很重要，因爲交易流動性往往是實現有效價格發現的“燃料”。當穩定幣主導交易對時，它們可以降低市場參與者的摩擦成本——參與者需要的是對價值的快速獲取，而不必先將其兌換成法幣。實際上，這有助於維持更深的訂單簿，並縮短市場處於“流動性稀薄”狀態時所花費的時間；而此類狀態下，波動更可能驟增。
對於構建者和配置者來說，關鍵問題是：穩定幣增長是否正在拓展到真實使用場景——支付、匯款以及鏈上結算——同時市場深度也在同步提升。如果確實如此，那麼像Nadareski這樣的預測就更容易被置於語境中：穩定幣不僅會擴大供應，還會強化流動性生態系統，從而幫助緩和週期波動。
關注下一階段市場的投資者可能需要同時跟蹤兩件事：第一，隨着流動性加深，已實現波動率是否仍在下行趨勢中；第二，穩定幣增長——尤其是在像Solana這樣的網絡上——是否轉化爲可持續、由成交量支撐的採用，而不僅僅是純粹的增量發行。
本文最初發佈於Solstice CEO Says Crypto’s Boom-Bust Cycles Are Cooling on Crypto Breaking News——這是你可信的加密新聞來源，提供加密貨幣新聞、比特幣新聞以及區塊鏈更新。