Robinhood 的掌門人 Vlad Tenev 扔出了一顆重磅信號彈。他直言，加密相關品類正在這家券商預測市場業務裏切走「不成比例的高份額」。他的判斷乾脆利落：用不了幾年，體育類合約的佔比將萎縮至少數派。
數據先把話說透。Robinhood 事件合約收入在 2026 年第二季度同比翻了超過十倍，衝到 1.56 億美元。單看 8 月，合約成交筆數達到 47 億次，這個數字是 2025 年同期的十五倍左右。Tenev 把眼前這一幕比作當年 Robinhood 用零佣金衝擊華爾街交易費率的歷史重演，而這次瞄準的靶子是體育博彩的地盤。
他在 CNBC 的(Mad Money)節目裏與 Jim Cramer 聊了這件事。Tenev 的原話是，加密等品類已經佔掉預測市場相當大的份額。他給出預判：幾年之內，體育投注會變成這項業務裏的小衆品類，格局會像大型平臺的主動交易業務一樣。
預測市場還有個名字叫事件合約。用戶可以對事件結果是或否做交易押注，美聯儲利率決議、大選、足球賽事都能開市場。這跟傳統體育博彩平臺的玩法是兩碼事。美國商品期貨交易委員會把這類交易歸入衍生品監管，跟期貨期權同一個框架。Tenev 拿這個當論據，說明這不是換了包裝的賭博。
他把體育合約比作撬動整個業務的「楔子產品」。體育是很好的獲客工具，幫平臺攢流動性、拉用戶、建市場，他這麼說道。但行業的擴張邊界遠不止體育賽事。
業務轉向有數據支撐，不過時間線是 Tenev 自己的預判。2026 年第二季度，Robinhood 事件合約收入漲到 1.56 億美元，預測市場成了公司跑得最快的業務線。同期加密現貨交易收入反而往下走。8 月單月，預測市場事件合約成交筆數 47 億次，是去年同期交易量的十五倍。
Robinhood 的事件合約業務架在 Kalshi 交易所之上。Kalshi 之前打贏了跟 CFTC 的官司，拿到推出大選相關事件合約的資格。之後 Robinhood 又搞了個合資平臺 Rothera，這是它跟交易機構 Susquehanna 合作設立、拿了 CFTC 牌照的項目，今年世界盃期間完成測試。本月 Robinhood 再進一步，跟 Crypto.com 及其預測市場子品牌 OG.com 達成合作，新增第三個交易清算結算合作方。
賽道上的玩家越來越多。芝商所 CME、Coinbase 以及一批去中心化平臺都在搶事件合約的交易者。華爾街券商還沒進場之前，Polymarket 這類原生加密平臺已經把事件合約帶火了。
Tenev 把這一切——不管是體育合約還是加密合約——都看成是對所有權的一次押注。我們相信所有權至關重要，不光是因爲持有者擁有資產就能從中獲益，而且一個擁有更多高質量金融資產的社會本身就更加穩定。這套邏輯，同樣被他拿來解釋 Robinhood 退休賬戶的 3% 額外福利。開通 Robinhood Gold 會員，用戶往個人退休賬戶存入資金，Robinhood 會額外補貼存入金額的 3%。
加密合約跟這套理念嚴絲合縫，它能把個人觀點變成一筆交易。Tenev 舉了美國(CLARITY 法案)的例子。藉助預測市場，你可以直接把觀點、市場洞察變現。如果你對加密市場結構立法、(CLARITY 法案)有自己的判斷，我們就設有對應的交易市場。
華盛頓那邊不是所有人都買賬。尤其「任何事件都可以開設交易市場」這個模式，在不少人耳朵裏等於「允許對任何事情押注」。從今年 1 月開始，議員已經提交了十餘份針對預測市場的法案。(PREDICT 法案)想禁止國會議員及高級官員交易和政治事件掛鉤的事件合約。批評者的意見是，把體育、政治押注產品和退休賬戶放在同一個平臺，投資與賭博的邊界就模糊了。監管機構到現在還在釐清這層矛盾。
Tenev 沒打算等這場監管爭論出結果。按他的測算，短短几年內，體育合約在 Robinhood 事件合約業務裏的佔比就會掉到少數。
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