我一直在觀察人工智能（AI）股票不斷吸引資金流向市場的同一角落，這讓我開始懷疑：在別處究竟有什麼被忽視了。

下一輪機會可能在哪裏

AI本身並不是唯一的故事。支撐它的實體系統正在變得同樣重要。

預計數據中心需求將在2030年前大幅增長，而電力供應、輸電/配電能力、製冷、網絡以及工業設備都正成爲真正的制約因素。麥肯錫估計，到2030年全球數據中心需求可能接近220吉瓦（GW），而2025年約爲82吉瓦。

這使得能源、公用事業、電網基礎設施以及工業設備處於一個很有意思的位置。

此外還有網絡安全。AI越多，就意味着更多自動化系統、更大的數據暴露以及更廣的攻擊面。安全方面的支出正越來越成爲“基礎設施預算”的一部分，而不再是可選的IT費用。

還有一些離顯而易見的AI交易更遠的領域：醫療健康、關鍵材料、機器人技術以及更廣泛的基礎設施。貝萊德在2026年的研究指出，這些行業屬於不斷擴大的AI經濟；而iShares則強調，投資者可能對能源、材料和醫療健康的關注度低於對大型科技股（mega-cap technology）的關注。

但我不會把“AI替代方案”自動視爲更安全。

國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，AI相關股票中高度集中度以及被拉伸的估值可能會放大市場風險。

對我來說，更有趣的問題正在變得更簡單：

是誰在提供AI運轉所必需的電力、設備、安全、材料和基礎設施？

有時候，技術繁榮中不那麼“光鮮”的那部分，比起頭條上的那些名字，更能告訴你它的持續力。

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