• 海耶斯表示，AI債務壓力可能迫使政府進行流動性干預。

• 美國保險公司可能會因AI基礎設施債務走弱而承受壓力。

• 如果政府幹預擴大整體美元流動性，比特幣可能會受益

據BitMEX聯合創始人Arthur Hayes稱，如果一次AI投資下滑引發更廣泛的金融壓力，比特幣價格可能會受益。在他最新的文章中，海耶斯認爲，較弱的AI需求可能會給保險公司持有的數據中心債務帶來壓力。他認爲，屆時政府幹預可能會提高美元流動性，從而有可能支撐比特幣以及其他風險資產。

比特幣價格論點聚焦於日益增長的 AI 債務敞口

海耶斯認爲，主要 AI 實驗室的支出放緩會削弱對數據中心和先進芯片的需求。這可能會對超過 1 萬億美元、與 AI 基礎設施相關的投資級債務造成壓力。

Arthur Hayes 表示：任何 AI 崩盤都可能以“印錢”告終，從而推動比特幣

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在其最新文章《Safety First》中表示，美國 AI 實驗室（包括 Anthropic 和 OpenAI）出於安全理由放緩 AGI 發展所採取的舉措，可能反而反映…… pic.twitter.com/LEBlXJPLWO

— 吳區塊鏈（@WuBlockchain）2026 年 9 月 22 日

他的論點也借鑑了法務會計師托馬斯·戈伯（Thomas Gober）的研究。該研究發現，在與保險公司盈餘的 6570 億美元相比，存在 1.54 萬億美元的關聯再保險敞口。

戈伯認爲，若移除關聯再保險，將導致 30 家美國最大保險公司中有 29 家在技術上陷入資不抵債。該評估取決於這些再保險安排及其基礎義務如何被計量。

海耶斯認爲，AI 債務降級可能會暴露這些結構中的薄弱環節。此類衝擊可能迫使保險公司追加資本或確認損失。

比特幣價格可能會對政府流動性應對做出反應

對於比特幣價格，海耶斯（Hayes）主要關注潛在的政策應對，而不是 AI 回調本身。他概述了政府幹預作爲一種可能結果——前提是金融壓力正在蔓延。

一種情景可能是華盛頓爲面臨與 AI 相關的重大信貸損失的保險公司提供支持。另一種可能是讓政府成爲“最後手段的算力買家”，以維持對數據中心產能的需求。

海耶斯認爲，任一回應都可能向金融體系注入額外資金。他的比特幣價格論點假設，更充裕的流動性最終將流向稀缺且對風險敏感的資產。

不過，這一情景取決於幾項不確定的發展。人工智能（AI）支出首先需要下降到足以顯著損害數據中心信貸市場的程度。

比特幣價格的影響也將取決於監管者和政策制定者如何應對。海耶斯（Hayes）預計會有干預，但這種政策迴應並不有保障。

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<p>如果 AI 債務危機爆發，比特幣價格可能飆升——Arthur Hayes 表示