在前幾個週期中出現了備受關注的託管型資不抵債事件之後，專業的衍生品交易者越來越多地將流動性轉移到非託管的去中心化永續交易所（Perp DEXs）。

現代 Perp DEXs 的技術突破

• 鏈下訂單簿 + 鏈上結算：現代永續 DEXs 已實現亞秒級的執行速度，訂單提交零燃氣費，並通過專用應用鏈（app-chains）與定製化共識引擎實現深度賬本流動性。

• 自我託管保證金：你的抵押品會被鎖定在可驗證、可審計的智能合約中，而不是停留在中心化交易所的資產負債表上。你完全掌控存入與提取。

• 收益性保證金帳戶：先進的協議允許交易者存入計息代幣（例如流動質押 ETH 或代幣化的美國國債）作為抵押品，在積極執行槓桿交易的同時賺取基礎收益。

隨著高速度的第 1 層（Layer-1）與第 2 層（Layer-2）彙總（rollups）持續擴展交易吞吐量，集中式衍生品平台與去中心化永續（perpetual）交易場之間的流動性落差正在快速縮小。