SEC這次不是給“股票上鍊”畫餅，伯恩斯坦更像是在說：美國證券市場，第一次把公共區塊鏈、AMM 和 DeFi 基礎設施拉進了監管試驗場。
9 月 21 日，伯恩斯坦發佈《股權代幣化入門：創新豁免、運營模式、行業格局與潛在贏家》報告，認爲 SEC 最新推出的 Innovation Exemption（創新豁免）是美國代幣化證券市場的重要轉折點。它暫時不會帶來巨大的新增交易量，但可能爲未來永久性代幣化證券規則提供試驗場。報告還提到，股票代幣化主要有三種模式：發行人主導、存託機構主導和第三方主導。
伯恩斯坦看重的，也不是“誰先發 token”，而是分銷、流動性和 24/7 價格發現能力。它同時點名看好 Coinbase、Robinhood、Bullish、Figure 和 Circle，並指出 HOOD 和 COIN 已佈局離岸股票代幣交易，CRCL 則可能受益於穩定幣成爲代幣化證券市場主要結算貨幣。市場解讀也偏利多 RWA、合規交易平臺和鏈上做市基礎設施，不直接對應單一代幣，但 UNI、ONDO 等 RWA/DEX 敘事會更容易被資金關注。來源：BlockBeats
一邊是美國監管框架開始接住這類實驗，一邊是離岸市場已經證明全球需求真實存在。你更在意這種創新豁免會先改變交易結構，還是先改變市場情緒？
配圖1：SEC股票上鍊信號利好RWA賽道 · 資訊要點
圖片來源：https://www.theblockbeats.info/news/63763
9 月 21 日，伯恩斯坦發佈《股權代幣化入門：創新豁免、運營模式、行業格局與潛在贏家》報告，認爲 SEC 最新推出的 Innovation Exemption（創新豁免）是美國代幣化證券市場的重要轉折點。它暫時不會帶來巨大的新增交易量，但可能爲未來永久性代幣化證券規則提供試驗場。報告還提到，股票代幣化主要有三種模式：發行人主導、存託機構主導和第三方主導。
伯恩斯坦看重的，也不是“誰先發 token”，而是分銷、流動性和 24/7 價格發現能力。它同時點名看好 Coinbase、Robinhood、Bullish、Figure 和 Circle，並指出 HOOD 和 COIN 已佈局離岸股票代幣交易，CRCL 則可能受益於穩定幣成爲代幣化證券市場主要結算貨幣。市場解讀也偏利多 RWA、合規交易平臺和鏈上做市基礎設施，不直接對應單一代幣，但 UNI、ONDO 等 RWA/DEX 敘事會更容易被資金關注。來源：BlockBeats
一邊是美國監管框架開始接住這類實驗，一邊是離岸市場已經證明全球需求真實存在。你更在意這種創新豁免會先改變交易結構，還是先改變市場情緒？
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