想象一下：比特幣剛剛重新站回86,000美元上方，但交易大廳卻異常平靜。
大多數交易者對在局部高點附近買入感到恐懼，因爲他們曾在此前狂熱情緒的峯值期間被突如其來的槓桿清算“教訓”過。動能一旦起來，要不要立刻入場，或者再等等，永遠很難決定。
如果你還記得過去那些瘋狂週期的頂部，幾乎總是由極端借貸以及居高不下的合約（perp）資金費率所推動。如今，Glassnode 的數據顯示，儘管$BTC 重新奪回86K，永續合約資金費率仍低於中性水平，從而讓危險的投機性槓桿暫時無法上桌。
隨着交易者逐步增加倉位、並推動看跌/看漲（put/call）比率走高，期權市場正在逐漸轉向更偏多的態度；不過，當前的持倉仍遠未達到此前頂部出現時那種過熱水平。與我們常見的“魯莽槓桿衝刺行情”相比——尤其是在$ETH 和大型市值（大盤股）進入價格發現時——這次的價格走勢顯得格外剋制，且更像是現貨驅動。
你認爲這種缺乏激進槓桿的狀態，會讓當前的上行更可持續嗎？還是交易者只是還在猶豫？
#Bitcoin #CryptoMarket #鏈上分析
大多數交易者對在局部高點附近買入感到恐懼，因爲他們曾在此前狂熱情緒的峯值期間被突如其來的槓桿清算“教訓”過。動能一旦起來，要不要立刻入場，或者再等等，永遠很難決定。
如果你還記得過去那些瘋狂週期的頂部，幾乎總是由極端借貸以及居高不下的合約（perp）資金費率所推動。如今，Glassnode 的數據顯示，儘管$BTC 重新奪回86K，永續合約資金費率仍低於中性水平，從而讓危險的投機性槓桿暫時無法上桌。
隨着交易者逐步增加倉位、並推動看跌/看漲（put/call）比率走高，期權市場正在逐漸轉向更偏多的態度；不過，當前的持倉仍遠未達到此前頂部出現時那種過熱水平。與我們常見的“魯莽槓桿衝刺行情”相比——尤其是在$ETH 和大型市值（大盤股）進入價格發現時——這次的價格走勢顯得格外剋制，且更像是現貨驅動。
你認爲這種缺乏激進槓桿的狀態，會讓當前的上行更可持續嗎？還是交易者只是還在猶豫？
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