作者：Pedro M. Negron，Medium；編譯：鄧通，金色財經

本週，我們將分析當前週期中對穩定幣的需求不斷增長，以及 USDT 達到迄今爲止的最高市值。 我們研究了各個週期中所有穩定幣的整體市值、各自的市場價值，最後，我們深入研究了不斷擴大的產生收益的穩定幣領域。

網絡費用——使用特定區塊鏈所花費的總費用的總和。 這追蹤了使用比特幣或以太坊的消費意願和需求：

• 隨着 ETF 流量和Ordinals投機放緩，比特幣費用連續第二週下降 30%；

• 以太坊費用下降 7%，DEX 和 NFT 交易量下降。

交易所淨流量——流入/流出中心化交易所的特定加密資產的淨流入量減去流出量：

• 比特幣連續八週淨流入CEX，但爲11月以來最小淨流入；

• 5 億 ETH 從 CEX 中淨提現，上個月流出額達 1.2 億美元。

2024 年穩定幣：增長、挑戰與機遇

穩定幣充當傳統金融和加密貨幣領域之間的橋樑，其作用類似於加密生態系統中的“現金”。 穩定幣市值的增長表明傳統金融的資金涌入加密世界，導致加密貨幣市場內流通的流動性增加。 這解釋了加密貨幣市場的牛市和熊市週期與其市值的擴張和收縮之間的直接相關性。 在牛市中，隨着更多資金流入生態系統，市值就會上升。 相反，在熊市期間，資金退出加密生態系統，導致市值下降。

資料來源：ITB 穩定幣洞察觀點

穩定幣自 2023 年 10 月以來增加了 90 億美元——儘管許多代幣在 2022 年 11 月觸及最低市場價格，但穩定幣市場的觸底反彈需要更長的時間才能實現。

• 2023年第四季度以來的持續上升趨勢進一步增強了即將到來的牛市週期的可能性。

• 穩定幣市場的增長在所有發行人中並不一致。 上季度，BUSD等主要穩定幣的市值出現顯著下降。

USDT 實現了一個非凡的里程碑，市值達到 940 億美元的歷史新高。

資料來源：ITB 穩定幣洞察觀點

2023 年第四季度淨利潤爲 29 億美元——Tether 宣佈最近一個季度的淨利潤創歷史新高。

• 一些動態變化促成了 Tether 市值的增加和利潤的激增。

• 在上一次牛市期間，兩個主要競爭對手都面臨着重大障礙：美國政府加強了對 BUSD 的審查，而 USDC 則努力應對地區銀行業崩潰帶來的危機。

• 這種情況使 Tether 能夠利用這些發展，從而增強其影響力並促進其擴張。

另一個增長明顯的領域是收益型穩定幣領域，該領域的 TVL 在 2023 年全年快速增長，目前已構成更大的市場份額。

RWA 類別下的 43 億美元——2023 年全年美國利率的上升提供了動力並推動了該類別的增長。

• 許多人認爲，具有收益的穩定幣的潛在市場可能與當前穩定幣的總潛在市場一樣大，甚至更大。

• 正如傳統金融投資者通常不會讓現金閒置一樣，同樣的原則也應該適用於加密貨幣領域。 在這種背景下，美元應該積極爲投資者創造收益，而不是由 Tether 或 Circle 等機構賺取收益。

• 這些新興的穩定幣仍需要在 DeFi 生態系統中建立堅實的基礎，才能與 USDT 或 USDC 等巨頭並駕齊驅。 這需要在去中心化交易所（DEX）中開發深度流動性並融入借貸協議。

2023年，穩定幣市場發生了重大變化，其中BUSD和USDC遭遇的挑戰最爲突出，爲USDT的機遇鋪平了道路。 此外，具有收益的穩定幣的崛起已成爲一個關鍵趨勢，有可能改變市場的未來格局。