資本效率全面解鎖：通過 Circle 以比特幣借出美元
Circle 的機構級比特幣抵押借貸計劃（DABB）正在改變對衝基金、企業資金池以及高淨值主體的資本管理方式。通過以 1:1 的比例將比特幣作爲抵押來鑄造 cir $BTC
，並通過類似 Morpho 這樣的機構借貸資金池對其進行借款 $USDC
，市場參與者即可在不觸發應稅資本利得事件的情況下獲得非稀釋性流動性。真正的突破在於自動化風險管理以及超額抵押的清算保護機制，使機構能夠爲運營、收益策略或新投資提供資金，同時保留對其底層比特幣的 100% 上行敞口。無論是加密原生還是傳統金融機構，該框架都能將閒置的資產負債表資金轉化爲積極的營運資金，而無需承擔現貨出售帶來的市場衝擊或稅務摩擦。