美國聯邦儲備局（美聯儲）主席傑羅姆·鮑威爾近日警告稱，將通脹重新壓回2%目標將是一段艱難的旅程。他強調，美聯儲不再能夠忽視反覆出現且持續時間較長的供給衝擊，即使這會給更廣泛的經濟帶來壓力，美聯儲也必須作出迴應，凸顯了價格穩定與就業之間令人痛苦的權衡。

這段表態對“激進降息週期”的預期形成了明確的現實校驗。通過承認結構性供給中斷會阻礙政策上的常規寬鬆空間，鮑威爾暗示，貨幣狀況可能需要比樂觀的市場參與者所預期的更久地保持在限制性水平。

在傳統金融領域，這種偏鷹的措辭通常會支撐美元，並對美國國債收益率形成上行壓力。隨着“實質性流動性緩和”的時間表進一步被推遲，風險資產和股票可能面臨估值層面的阻力。

對加密貨幣行業而言，更趨緊的宏觀流動性意味着資金更可能謹慎流入諸如$BTC 等主要數字資產。市場參與者應做好應對更長時間的震盪與區間波動準備，直至宏觀信號清楚表明將重新回到貨幣寬鬆。 ⚖️

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