Zama 的保密金庫數量擴展至 21 個，ZAMA 短時上漲 29%。這波行情的核心不只是“隱私概念”，而是全同態加密正在進入可組合的 DeFi 場景：用戶餘額、倉位和策略參數可以在密文狀態下被驗證與調用，同時藉助 Morpho 的借貸流動性，讓機構資金在不暴露地址和交易意圖的情況下參與鏈上市場。

後續重點看三件事：金庫數量能否繼續增長、TVL 與真實借款需求是否跟上、隱私借貸會不會成爲更多協議的標配。價格反映預期，但 FHE 賽道最終仍要靠採用率、安全審計和可持續收益驗證，追高需控制倉位。

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