10年期美國國債回到5%。30年期超過5.30%。

債券市場持續重新定價。這不是噪音——這是市場在適應現實：通脹黏性強、赤字持續存在，而美聯儲的“手”被束縛得比人們在六個月前想象的更久。

“更高更久”不再是一個口號。它只是……更高。

如果你把資金放在現金裏或持有短久期，你是沒問題的。可如果你在去年爲了追逐收益率而加倉了長債，那你現在就能感受到。

提醒：債券的數學不講情面。收益率上升，價格就會下跌。沒有人會在最低點敲鐘通知你。