突發消息：Apollo Global Management 正與軟銀集團進行深入磋商，以將現有貸款額度從 54 億美元擴展至 90 億美元。新增資金旨在支持孫正義對人工智能的激進投資，尤其是進一步擴大軟銀對 OpenAI 的支持。
​核心交易細節
​貸款額度擴充：Apollo 正考慮將對軟銀現有信貸額度增加 36 億美元，使總借款額達到 90 億美元。
​抵押結構：該貸款被設計爲淨資產價值（NAV）貸款，以軟銀 Vision Fund 2 投資組合中持有的資產作擔保。
​主要目標：軟銀希望獲得流動性，以用於在 AI 生態系統中進行大規模資本承諾，重點包括與 OpenAI 相關的新一輪股權融資以及基礎設施押注。
​戰略背景與關鍵動機
​1. 軟銀“全押 AI”戰略
在 CEO 孫正義的帶領下，軟銀已大幅轉向生成式 AI 基礎設施以及模型開發者。提高貸款能力將使軟銀在不以不利估值出售既有股權的前提下，獲得立即的資產負債表靈活性，從而參與估值較高的私募輪次。
​2. 科技融資中私募信貸的興起
NAV 貸款允許投資機構（如軟銀）以投資組合價值爲基礎進行借款，而不必僅依賴傳統債務市場或股票出售。對 Apollo 而言，擴大這一額度將進一步鞏固其在大型科技生態系統領域的私募信貸及非銀行借貸優勢。
​3. 風險考量
​抵押品波動：由於貸款以 Vision Fund 2 中的私營科技資產作擔保，若科技持倉估值出現大幅減記，可能會收緊抵押覆蓋率。
​集中度風險敞口：將新增債務專門用於 AI 領域的巨型押注，可能會提高軟銀對領先 AI 實驗室（如 OpenAI）長期盈利能力及資本消耗率的槓桿敏感度。