SEC剛剛為代幣化美國股票在鏈上開設了一條為期5年的實驗性通道。這非常重大。

重點如下：

1️⃣ 免除令現已生效 + 開放徵求意見

符合資格的代幣化有價證券交易場所在不需註冊為交易所的情況下，可透過自動做市商（AMM）與流動性池交易代幣化的美國股票。使用自有資金的做市商也可取得交易商登記的豁免。

降低進入門檻，但仍受限於交易量與上市上限。

2️⃣ 股東權益不可協商

代幣必須保留完整股東權利——股息、表決權、所有權益都要保留。發行人可在這些場域上阻止第三方對其股票進行代幣化。只追蹤價格的合成產品不符合資格。

鏈可以是無許可（permissionless）的，但參與者需要完成KYC。若底層股票停牌，鏈上的版本也必須同步停牌。

3️⃣ 加密領域誰受益？

$ONDO 是最直接的受益標的。他們剛宣布在美國推出具備完整股東權利的託管型代幣化證券。值得密切關注。

但 $ONDO 代幣持有人並不會自動獲得收入分成。而且並非他們的所有產品都符合該項豁免——請自行做盡職調查（DD）。

$ETH 與 $SOL 屬於間接受益者，取決於新的基礎設施將部署在哪條鏈上。目前尚無任何一條鏈是「預設的贏家」。

4️⃣ 傳統金融（TradFi）領域誰受益？

$COIN 與 $HOOD 是最明顯的名字。兩者都已具備代幣化股票的基礎設施。上行空間來自交易費用、分發以及鏈上服務——前提是它們能滿足條件並真正取得採用。

這並非保證。這是一項為期5年的實驗。但大門已經打開。