黃金的定價方式換了。以前盯美聯儲什麼時候降息，現在盯市場還信不信美聯儲，落點在長端美債利率上。
加息在這裏被看成對通脹的補償，錢被通脹喫掉多少，利率就得補回來多少。決定方向的不是這次加不加，而是長端美債利率穩不穩。
北京時間9月17日凌晨，美聯儲把利率上調25個基點到3.75%至4.00%，12票全票通過，三年多來第一次加息。點陣圖顯示年內還會再加一次，通脹回到2%要等到2029年。美元指數漲到100.33，10年期美債收益率回到5.02%，2年期升到4.73%。黃金現貨跌0.70%報4264美元，盤中最深跌約3%，白銀跌0.68%報63.42美元。道指跌1.21%，標普500跌0.45%，納指基本收平。
8月初判斷美聯儲不太可能動利率，這個前提現在被推翻了。市場對加息本身早有準備，意外的是點陣圖更緊。
放到市場上看，加密貨幣最怕流動性收緊，加息等於從市場裏抽走一部分寬鬆。比特幣當天還漲0.62%，回到7.6萬美元附近，主要靠自己的資金撐着。股市先受壓的是估值，道指跌得最重，半導體反倒逆勢上漲，錢在挑業績更硬的品種。黃金和白銀看的是扣掉通脹後剩下的實際利息，白銀還多一層工業需求，訂單轉弱時它跌得比黃金快。
接下來盯兩個信號。長端美債收益率要是穩住甚至回落，黃金前面搶跑的部分要還回去一些；要是繼續往上衝，黃金的避險屬性會重新佔上風。美元如果繼續站在100上方，新興市場和加密資產的資金面會更緊。