今晚如果美聯儲加息 25bp，利率區間會來到 3.75%–4.00%，中點是 3.875%。

而美聯儲 6 月 SEP 對 2026 年底聯邦基金利率的中位預測是 3.8%。
也就是說，這次加息如果落地，政策利率已經大致來到三個月前參與者預計的年底位置附近。

加息以後，美聯儲還覺不覺得現在的利率夠高，這纔是今晚的重點。

現在市場對今晚加息 25bp 的定價已經接近 93%，這部分已經被市場提前消化和定價了一部分。

現在更值得盯的是新的利率預測、點陣圖，還有沃什發佈會對後續利率路徑的表態。

如果後面的利率路徑沒有明顯繼續上調，這次更像是針對近期通脹壓力的一次政策調整。

但如果新的利率預測繼續往上走，同時給後續加息留下更大的空間，市場重新定價的就不只是今晚這 25bp。而是未來的利率可能更高，也維持得更久。