週二，Kamino 任命 Michael Weisz 爲首席執行官，並宣佈在紐約市成立一個機構團隊。該團隊關注的問題比“真實世界資產（RWA）是否可以被代幣化”更爲關鍵：在 Solana 上約 40 億美元規模的 RWA 能否被用來發放貸款，而不是閒置不動？

在這一方面，Solana 已經回答了第一個問題。8 月，Solana 上的真實世界資產（RWA）總價值已超過 40 億美元，覆蓋超過 35 萬個錢包。Solana 上最大的借貸協議 Kamino 認爲，下一階段必須通過將代幣化價值轉換爲對借貸的持續需求來實現。

爲什麼一位 Yieldstreet 老將正在運營一個 Solana 協議

Weisz 聯合創立了 Yieldstreet，旗下品牌名爲 Willow Wealth，在那裏他參與推動私募市場投資的分銷增長。在他於 LinkedIn 上宣佈轉投 Kamino 時，他也強調，代幣化只是這一切的開始。要讓市場運轉，還需要流動性、信用、分銷以及基礎設施。Kamino 也在其 X 賬號上宣佈任命他的消息。

我們很高興宣佈 Michael Weisz（@WeiszM）擔任 Kamino 新任 CEO。憑藉在金融科技與私募市場超過兩個十年的經驗，Michael 加入 Kamino，將帶領我們開啓機構增長的下一篇章，並將 Kamino 擴展到美國市場。Michael 的來信如下：https://t.co/FjxtkN1dvn

— Kamino (@kamino) 2026 年 9 月 15 日

Kamino 的機構化路徑包含以下要點：分銷、法律與合規、資產管理方運營，以及信用與流動性。Kamino 目前正在組建紐約的新團隊，團隊將由金融、法律、產品、合規以及業務開發等領域的專業人士組成，讓公司更接近其希望服務的資產管理機構、金融平臺以及資本提供方。

市場規模並不等同於市場效用

就 RWA 而言，Solana 的數據看起來不錯，但這並不必然與交易活動以及信用額度的可得性相關。在截至 8 月 18 日的一個年度期間，Solana 記錄了鏈上 RWA 現貨交易的 32% 以及所有 RWA 交易的 47%，但僅控制了總 RWA 市值的 12%。

換句話說，截至目前，通過 Solana 交易的總美元金額爲 147 億美元（總計 460 億美元的期間）。通過 Solana 網絡的 RWA 交易中位數爲 29 美元，而其他地方爲 70 美元；與此同時，BlackRock 的 BUIDL 基金（7.41 億美元）在 Solana 上並未執行任何交易。

7 月份 FinTech 期刊關於建立在以太坊之上的 RWA 的一篇文章展示了類似的現實：代幣化本身並不會帶來任何流動性，也無法保證資產價值更高就一定對應更高的交易活動。該研究聚焦以太坊，並未直接討論 Solana，因此兩者對比只能算方向性的，而非直接對照。

Galaxy Research 對差距解釋如下：

“能力（Capability）現在領先於採用（adoption），H2 2026 將檢驗這道差距是否會縮小。” — Galaxy Research

據 Galaxy 稱，Solana 的代幣化價值中仍有很大部分尚未投入使用，而借貸市場也未能把正在涌現的資產池轉化爲對貸款的可持續需求。

圖（Figure）的案例，以及 Kamino 自身數據所表明的情況

最早、也能提供最佳洞察的項目是 PRIME——一種用於流動質押的產品，它連接到 Figure 在其運營中所採用的鏈上借貸框架。Figure 於 2025 年 12 月在 Solana 平臺上建立了一個 RWA 聯盟，並由 Kamino 作爲其鏈上信用與借貸服務的獨家合作伙伴。

據 Figure 所稱，他們已經發放了超過 190 億美元的鏈上貸款，公司掌控了 70% 的 RWA 私募信用市場。最終，PRIME 從包含 Figure 自家房屋淨值貸款的資金池中產生收益，將其與真實借款人的現金流相連。項目與合法借款人資金流之間的聯繫。

然而，Kamino 的 8 月數據表明，信用使用率還有多遠的距離。RWA 佔 Kamino Lend 供應量的 17.2%（4.261 億美元），而總 RWA 以及流動質押代幣債務低於 300 萬美元。此外，PRIME 報告淨流出 1,360 萬美元，ONyc 也以所供給價值超過它，成爲頂級 RWA 資產。

Solana RWA 活躍度與信用使用：Kamino 的供應、債務與 PRIME 的資金外流

一次發生在推送（pitch）之下的容量升級

網絡本身正變得更適合更復雜的機構活動。根據 Cryptopolitan 的報道，Solana 於週二在主網上啓用 Transaction V1，將最大交易大小從 1,232 字節提高到 4,096 字節，約增加 3.3 倍的空間。

這使得複雜指令、更大的多重籤操作以及對證明要求很高的工作負載，更有機會被壓縮到單個原子交易中，而不是被拆分到多個交易裏。

但更多容量並不保證更多使用。Kamino 的真正考驗在於：資產管理方、出借方與借款方是否開始通過 Solana 路由有意義的信用。這正是爲填補這一差距，我們請來了 Weisz。

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