爲什麼明牌的代幣解鎖，依然能把價格砸下去？

剛研究山寨時，我也相信“公開信息早已計價”。

解鎖日期、數量、歸屬地址都寫在文檔裏，既然人人知道，價格應該提前反映了。

後來才明白，知道有人要賣，和市場真的接得住，是兩回事。

我以前買過一個低流通、高估值項目。
每次解鎖前，項目方都放利好，社區也反覆強調“解鎖早已Price in”，價格起初確實沒怎麼跌，我便以爲拋壓被消化了。

可解鎖不是當天一次砸盤，而是團隊、機構和做市商在未來幾個月持續獲得可賣籌碼，只要新增買盤跟不上，價格就會在一次次反彈中慢慢下臺階。

判斷解鎖風險，不能只看解鎖佔總量多少，更要看它佔當前流通盤多少、接收者成本多低、日均成交量能否承接，以及市場有沒有足夠強的新敘事吸引增量資金。

很多山寨不是項目突然變差，而是籌碼供應一直增長，買盤卻在退潮。

記住：公開的拋壓不等於消失的拋壓；市場可以提前知道解鎖，卻不能憑空提前創造接盤資金。