A股IPO上演“上市即見頂”的劇本，正在反覆上演。

宇樹科技登陸A股，發行價1100元，短短17個交易日，股價已經跌破500元，累計跌幅達到55%。

站在發行定價的角度，宇樹科技本身估值尚且處在合理範疇。但上市之後二級市場的瘋狂炒作，催生了巨大的溢價泡沫，用估值虛高、投機炒作來形容當下的行情，毫不誇張。

反觀港股、美股等海外資本市場，IPO上市首日出現數倍暴漲的現象極爲罕見。別說5倍、8倍乃至10倍的炒作行情，就連股價翻倍都很難見到，新股破發反而是常態。

脫離基本面的高估值，是資本的狂歡，卻是普通投資者的枷鎖。市場對這類投機炒作行爲一味包容，打着“市場化定價”的幌子，用“大肉籤”的噱頭誘導散戶入局，把高溢價的泡沫當作成績大肆慶賀。

這場盛宴裏，真正獲利的只有手握籌碼的資本。當這種炒作循環開啓，股價的回落結局其實早已註定。

這背後，不只是交易制度層面的短板，更是市場情緒的放大，是人性貪婪在資本市場的真實投射。

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