根據8月底公佈的官方數據，中國人民銀行已連續第22個月增持黃金儲備，新增65萬盎司（約20.22噸），使其總持有量達到7673萬盎司（2386.57噸）。

這一持續的積累表明，這更多是主權資產負債表層面的結構性、長期去美元化戰略，而非短期價格投機。儘管現貨價格居高不下，央行的購買需求依然強勁，因爲地緣政治分裂和制裁風險正推動各國加快從西方紙幣儲備中分散配置。

對於更廣泛的金融市場而言，央行持續不斷的買入爲黃金提供了堅實的結構性底部，強化了黃金作爲抵禦貨幣貶值和地緣政治不確定性的首要對衝工具的地位。這一動態使長期收益率持續受到審視，並在全球範圍內對硬資產估值形成上行壓力。

對於加密貨幣而言，這種主權資本轉向非主權硬資產的趨勢，強化了將$BTC as視爲數字黃金的宏觀敘事。隨着機構和主權資本逐步接受傳統法幣體系之外的替代儲備資產，流動性將越來越多地溢出到稀缺的數字資產中。🪙

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