原油三天漲完停下來，不代表行情結束，而是戰爭溢價從「擴張」切到了「維持」。
先看位置：WTI 一度測試 91 美元，週四結算在 91.01 美元附近，布倫特約 95.63 美元，都是六週高位；整週 WTI 漲約 9%-10%，布倫特漲約 6.5%-7%，是 7 月以來最強的一週。週四亞洲時段先跌，因爲霍爾木茲通行出現恢復跡象，隨後又被戰事拉回去。
機制上，戰爭溢價定價的是「概率 × 損失」，不是已經發生的斷供。托住它的有三層：第一，庫存墊子薄，EIA 預計美國商業原油庫存到 2026 年底都低於五年低點，上週再降 450 萬桶；第二，增產這張牌快打完了，OPEC+ 9 月增產 18.8 萬桶/日，被視爲 2026 年最後一次配額上調，緩衝墊在變薄；第三，過峽成本。霍爾木茲的戰爭險附加費從船體價值約 0.25% 飆到 5% 附近，一艘 1 億美元油輪單次過峽保費就是 500 萬美元級別——這是一道隱形關稅，哪怕油輪照走，到岸成本也上去了。參照量級：EIA 估算二季度經該海峽的原油與石油液體流量降至日均約 490 萬桶，而正常水平約 2160 萬桶。
所以「企穩」的準確含義是：溢價停止擴張，但沒人敢賭它回吐。往後跟三個高頻變量——戰爭險報價、海峽實際通行船數與運量、以及油價往通脹數據的傳導。第三個和加密最相關：油站上 90 美元會頂住通脹預期，而 9 月 15-16 日的美聯儲會議正卡在這條線上。
你覺得這輪油價的高點是需求定的，還是保險公司定的？
#原油三日上漲後企穩
先看位置：WTI 一度測試 91 美元，週四結算在 91.01 美元附近，布倫特約 95.63 美元，都是六週高位；整週 WTI 漲約 9%-10%，布倫特漲約 6.5%-7%，是 7 月以來最強的一週。週四亞洲時段先跌，因爲霍爾木茲通行出現恢復跡象，隨後又被戰事拉回去。
機制上，戰爭溢價定價的是「概率 × 損失」，不是已經發生的斷供。托住它的有三層：第一，庫存墊子薄，EIA 預計美國商業原油庫存到 2026 年底都低於五年低點，上週再降 450 萬桶；第二，增產這張牌快打完了，OPEC+ 9 月增產 18.8 萬桶/日，被視爲 2026 年最後一次配額上調，緩衝墊在變薄；第三，過峽成本。霍爾木茲的戰爭險附加費從船體價值約 0.25% 飆到 5% 附近，一艘 1 億美元油輪單次過峽保費就是 500 萬美元級別——這是一道隱形關稅，哪怕油輪照走，到岸成本也上去了。參照量級：EIA 估算二季度經該海峽的原油與石油液體流量降至日均約 490 萬桶，而正常水平約 2160 萬桶。
所以「企穩」的準確含義是：溢價停止擴張，但沒人敢賭它回吐。往後跟三個高頻變量——戰爭險報價、海峽實際通行船數與運量、以及油價往通脹數據的傳導。第三個和加密最相關：油站上 90 美元會頂住通脹預期，而 9 月 15-16 日的美聯儲會議正卡在這條線上。
你覺得這輪油價的高點是需求定的，還是保險公司定的？
#原油三日上漲後企穩