BTC 增長的一個因素是日元套息交易，它此前曾影響市場，並引發了 2025 年末的價格下跌。此次儘管日本國債收益率不斷上升，BTC 仍在反彈。

日本國債收益率的上行勢頭持續不減，終結了依賴廉價日元信貸的、延續數十年的套息交易。正如 Cryptopolitan 所報道的那樣，套息交易的擔憂是導致 2025 年末 BTC 走弱的因素之一。

截至 2026 年 8 月，BTC 正試圖守住 77,000 美元，似乎不受日本收益率上升的任何消息影響。人們仍認爲 BTC 的反彈可能脆弱，因爲需求相對疲軟，但這也表明，僅靠套息交易並不足以阻止加密貨幣的增長。

隨着所有債券收益率上升，日元套息交易放緩

過去三個月裏，日本國債的多數收益率都在上漲，而且沒有停頓。與此前的加息不同，近期的利率上調更有秩序，使資金有時間進行調整。日本央行可預測的加息節奏以及釋放的信號，意味着短期不會出現清算，交易者也可以調整自己的倉位。

兩年期國債收益率已升至1.86%，爲過去十年的最高水平。上漲從2024年開始，併成爲加密貨幣市場的一個因素。

日本兩年期國債收益率近期飆升，同時10年期和30年期收益率也在上漲，這可能會通過廉價信貸影響套息交易。| 來源：Trading Economics

10年期國債收益率首次自1996年以來升至3%以上，再次引發人們對容易獲得的流動性問題的擔憂。30年期收益率在大部分時間幾乎沒有變化之後，繼續擴張至4.17%。

與此同時，日元也在走弱，匯率在每美元約159日元附近交易。該貨幣出現了通過市場干預來支撐匯率的跡象，但這也意味着對進一步疲弱的預期。

儘管走高的國債收益率和疲弱的日元被視爲對全球市場的負面信號，但在短期內，它們仍不是BTC和加密貨幣交易的因素。

BTC與日本國債收益率失去聯繫

BTC可以對走高的日本國債收益率作出反應，尤其是在交易者需要迅速平倉的情況下。不過，這家領先的加密貨幣僅表現出暫時的相關性，即使日本央行變得更鷹派，其也仍經歷了牛市。

在過去兩個月裏，儘管日本國債收益率持續上升，BTC仍實現了反彈。| 來源：Trading Economics

8月期間的BTC反彈使該幣價格上漲了22%以上。儘管如此，Santiment數據顯示，價格上漲並未與情緒改善相關聯。

BTC下一個觸發點可能是9月17-18日即將召開的日本央行會議。日元干預以及進一步的收益率變化，可能會增強其對BTC的影響，尤其是在會後與該行具體表態相關的情況下。

在日本央行會議召開前兩天，美聯儲也將發佈有關其貨幣政策的聲明。美國10年期國債收益率目前在4.8%以上，爲9月15日可能加息0.25%形成預期。

債券收益率敘事或許是影響BTC市場復甦的因素之一。就目前而言，交易者表現出貪婪情緒，並在做多頭寸時提高了風險承受，但在更長的時間框架內，流動性條件仍是主要的逆風因素。

BTC也失去了價值儲存敘事，即BTC的漲幅無法與債券收益率競爭。BTC仍然風險較高，容易遭遇市場恐慌與清算，導致短期持有者的價值儲存敘事崩塌。

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