比特幣的貨幣化進程也遵循類似軌跡。在這個類比中，持續承受壓力的材料正是美元信用體系。
第一階段是發現。收益與波動率都極高，大型資金難以配置比特幣，也很難將其作爲抵押品獲得融資。
第二階段是成熟。收益與波動率同步收窄，比特幣的風險調整後收益得到改善，投資者能夠擴大配置規模，它也逐漸成爲更具吸引力的抵押品。
第三階段是由金融體系驅動的貨幣化。自有資金與信貸驅動的買盤開始大規模進入比特幣市場，自我強化的循環隨之啓動，價格漲勢重新加速，並向上突破冪律軌跡。